和辉光电（688538）2024年三季报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期和辉光电（688538）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入36.97亿元，同比上升82.61%，归母净利润-17.62亿元，同比上升26.27%。按单季度数据看，第三季度营业总收入13.03亿元，同比上升100.02%，第三季度归母净利润-4.84亿元，同比上升55.8%。本报告期和辉光电盈利能力上升，毛利率同比增幅64.72%，净利率同比增幅59.63%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率-23.7%，同比增64.76%，净利率-47.66%，同比增59.63%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.1亿元，三费占营收比13.79%，同比减52.95%，每股净资产0.78元，同比减19.4%，每股经营性现金流-0.01元，同比增70.77%，每股收益-0.13元，同比增23.53%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-106.78%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为59.67%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-2.07%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达53.47%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

持有和辉光电最多的基金为景顺长城中证500行业中性低波动指数A，目前规模为10.09亿元，最新净值1.4409（10月31日），较上一交易日上涨1.11%，近一年上涨4.23%。该基金现任基金经理为曾理。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：答环节
答：问环节
1、2024 年上半年公司的业绩情况，以及主要增长点在哪些方面？
2024 年上半年，公司紧紧围绕发展目标，聚焦主营业务，布局多元化客户，充分发挥新技术优势，优化产品结构，并持续优化财务管理，经营业绩显著提升。报告期内，公司实现营业收入 23.95 亿元，较上年同期增长 74.36%，其中出口收入占报告期营业收入比例为37.13%；经营活动产生的现金流量净额为 2,436.20 万元，较上年同期增加 29,450.82 万元，实现由负转正；毛利率大幅改善，同比改善 18.83 个百分点，环比改善52.74 个百分点。上半年，公司出货量再创新高，同比增长 48%。特别在平板/笔记本电脑、车载显示等中大尺寸 MOLED 显示领域，公司持续保持先发优势，达成 12.X"、1X.3"平板电脑类，14.X"、1X.6"笔记本电脑类，13"车载类等 MOLED 半导体显示面板产品的量产出货，上半年出货量同比增长 139%，继续保持出货量国内第一的领先地位。
2、公司在中大尺寸 MOLED 领域的优势？
在中大尺寸领域，公司是国内 MOLED 面板行业中最早开拓，并最早实现稳定供货的面板厂商，特别是在平板/笔电领域，公司从 2020 年开始量产首款平板电脑类 MOLED 半导体显示面板，从量产至今持续保持在该领域出货量国内第一的领先地位，持续批量供应知名一线品牌多款高端旗舰平板产品。公司坚持在中大尺寸方面的研发创新，致力于对 MOLED 前沿技术的持续突破，并加快推进最新技术方案的成果转化，持续巩固在中大尺寸领域的技术领先地位。报告期内，公司量产了 10 余款各应用领域的新产品，实现了 Hybrid、 Tandem、高频 PWM 调光等多项前沿新技术的落地应 用。公司已量产 12.3 英寸平板电脑用 MOLED 面板和 14.6 英寸笔记本电脑用巨幕触控屏，搭载公司多项最新核心技术，助力国内品牌客户旗舰产品上市；公司推出 14 英寸 2.8K MOLED 显示屏，采用业内最先进的 Hybrid“刀锋”技术和 Tandem 双层蒸镀技术，支持120Hz 高刷新率，具有高亮度、长寿命、低功耗的优异显示特点，并且搭载了公司特有的新型驱动电路系统，可实现 MOLED 面板极致流畅的自适应变频显示，荣获“第十二届中国电子信息博览会（CITE 2024）创新金奖”及“2024 国际（上海）显示技术及应用创新展金奖”。目前，公司多款中大尺寸在研产品正在有序推进中，预计 2024 年可实现量产上市。在中大尺寸领域，目前 IT、车载应用已成为各大消费电子终端厂商、显示面板厂商寻求的利益增长点新赛道之一，公司作为中国平板、笔电、车载和航空等中大尺寸高端MOLED显示领域的开创者和领先者，紧跟市场发展趋势，加快与众多国内外知名中大尺寸整机品牌更加紧密的合作。
3、公司在车载领域的布局情况？
作为中国平板、笔记本电脑、车载和航空等中大尺寸高端 MOLED 显示领域的开创者和领先者，公司在中大尺寸领域具备较强的领先优势，于 2022 年量产出货了业内首款 12.8 英寸车规级 MOLED 硬屏产品。公司持续开发适用于智能座舱不同应用领域的新产品，服务更多一线整车品牌。2024 年上半年，2 款采用Tandem 新技术的车载显示用 MOLED 新品已顺利通过客户产品验证，并已成功实现量产。

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