上声电子（688533）2024年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期上声电子（688533）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入19.94亿元，同比上升25.16%，归母净利润1.9亿元，同比上升76.86%。按单季度数据看，第三季度营业总收入7.56亿元，同比上升20.09%，第三季度归母净利润7806.38万元，同比上升116.88%。本报告期上声电子盈利能力上升，毛利率同比增幅7.8%，净利率同比增幅39.97%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率26.31%，同比增9.88%，净利率9.37%，同比增39.97%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.89亿元，三费占营收比9.46%，同比增13.57%，每股净资产8.92元，同比增12.96%，每股经营性现金流1.23元，同比减6.21%，每股收益1.19元，同比增77.61%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.82%，资本回报率一般。去年的净利率为6.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额3.09亿元，累计分红总额9760.00万元，分红融资比为0.32。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为67.24%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.74%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.8%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达16.28%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达512.92%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在2.47亿元，每股收益均值在1.54元。

持有上声电子最多的基金为平安安享灵活配置混合A，目前规模为0.13亿元，最新净值1.4197（10月31日），较上一交易日上涨0.5%，近一年上涨1.15%。该基金现任基金经理为莫艽。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司近期基本情况介绍
答：公司在研项目24项，在研项目已投入费用占总投入的53%。今年上半年，公司新申请中国境内外知识产权共18项，新获得中国境内外知识产权共28项。截止2024年6月30日，公司累计申请中国境内外知识产权共355项，累计获得中国境内外知识产权共231项。在声学领域已拥有从声学产品仿真与设计、整车音响设计、声学信号处理技术到数字化扬声器系统技术四个方面的多项核心技术。其中声学产品仿真与设计、整车音响设计及声学处理信号中的VS主动发声技术对现有产品的设计、功能优化、提高产品附加值及增加公司整体竞争力等方面具有重要意义；主动降噪技术、数字化扬声器系统技术、多区域声重放技术和扬声器阵列宽带声场控制技术，是公司拓宽研发平台产业领域，对行业内热点技术进行的储备，有利于公司持续增强在声学领域的核心竞争力。
Q2、目前，公司在手订单如何？下半年业绩有何预期？
公司在手订单充足、符合公司年度经营计划预期。从整个上半年的经营情况看，下半年的业绩也是能达到公司年度经营计划的目标。
Q3、降本增效方面公司进展如何？
降本增效方面的工作是公司需要在经营过程中持续推进、不断完善与持续提高的过程。公司将通过实施生产制造过程与工艺技术优化、强化过程管控、推动采购降本、推进智能制造、产线自动化升级，加大节能设施应用，各项工作都在有效实施中。
Q4、从行业角度看，公司上半年业绩持续增长的原因？
主要系全球汽车市场增长并且中国汽车市场结构发生变动，公司三大核心产品并驱放量，营收规模进一步增加。
Q5、公司未来发展重点是？
目前公司以技术创新为核心发展动力，以市场为导向，专注于设计创新和技术领先驱动，继续坚持科技创新构建壁垒，精准洞察和引领车载声学市场的需求，从而打造差异化产品，不断提高经营管理水平，持续加大研发投入，增添满足未来创新研发需求的先进设备设施，为技术突破和产品创新提供重要的基础和保障。
Q6、公司海外布局进展如何？
继续推进自动化生产线改造以及新产品产线建设，提升海外基地的交付能力，迎接更多海外项目在当地落地。通过实施生产制造过程与工艺技术优化、强化过程管控，加大节能设施应用，落实降本增效具体措施。
Q7、公司所处汽车声学领域发展前景如何？汽车声学不断升级，公司会在哪些领域地方持续受益？
（1）在数字化、网络化、智能化持续发展的趋势下，汽车行业的传统属性正在被重新定义，推动汽车产业的转型升级。公司深耕车载扬声器业务近40年，融入与整车厂同步开发体系，与国内外知名车企保持长期稳定合作，汽车市场逐步复苏，给车载扬声器业务提供上升空间；（2）伴随整车厂在配置方面寻求差异化的卖点来吸引消费者；音响系统作为消费者易感知的配置，单车扬声器需求量从原有 4-6 个的配置将会有提升空间；（3）面对消费升级带来的市场机遇，公司持续加大研发力度，对车载音响系统进行升级迭代，开发更具竞争优势的中高端产品；（4）随着新能源汽车品牌对于音效品质的追求，硬件与调音软件一体化，附加服务增值，提高市场竞争能力。

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