山东高速（600350）2024年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期山东高速（600350）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入199.01亿元，同比上升10.94%，归母净利润25.16亿元，同比下降5.7%。按单季度数据看，第三季度营业总收入77.65亿元，同比上升19.33%，第三季度归母净利润8.83亿元，同比下降2.74%。本报告期山东高速公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达122.91%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率27.82%，同比减16.81%，净利率16.0%，同比减14.57%，销售费用、管理费用、财务费用总计19.1亿元，三费占营收比9.6%，同比减19.86%，每股净资产6.01元，同比减0.98%，每股经营性现金流0.96元，同比增5.28%，每股收益0.43元，同比减9.3%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.01%，历来资本回报率一般。去年的净利率为15.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市22年以来，累计融资总额88.25亿元，累计分红总额197.08亿元，分红融资比为2.23。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为37.27%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达41.7%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在33.22亿元，每股收益均值在0.69元。

持有山东高速最多的基金为华泰柏瑞上证红利ETF，目前规模为179.9亿元，最新净值3.1662（10月30日），较上一交易日下跌1.04%，近一年上涨11.2%。该基金现任基金经理为柳军 李茜。

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