瀚蓝环境（600323）2024年三季报简析：净利润增18.82%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期瀚蓝环境（600323）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入87.31亿元，同比下降2.58%，归母净利润13.85亿元，同比上升18.82%。按单季度数据看，第三季度营业总收入29.07亿元，同比下降4.21%，第三季度归母净利润4.98亿元，同比上升4.65%。本报告期瀚蓝环境应收账款上升，应收账款同比增幅达56.87%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率31.44%，同比增16.13%，净利率16.13%，同比增21.06%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.41亿元，三费占营收比10.77%，同比增3.89%，每股净资产16.1元，同比增10.64%，每股经营性现金流1.65元，同比减17.66%，每股收益1.7元，同比增18.88%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为48.47%,原因:业务增加，应收账款相应增加；应收账款回款虽有所改善，但仍面临挑战。
2. 投资性房地产变动幅度为11325.16%,原因:新增土地出租资产。
3. 应付票据变动幅度为-100.0%,原因:应付银行承兑汇票减少。
4. 应付债券变动幅度为305.41%,原因:本期新增发行15亿元中期票据。
5. 其他综合收益变动幅度为34.74%,原因:根据持股比例确认的厦门新源能源环境科技有限公司境外项目外币报表折算差额变动。
6. 投资收益变动幅度为36.84%,原因:参股公司投资收益增加较多。
7. 信用减值损失变动幅度为-145.2%,原因:计入应收账款的坏账计提金额增加。
8. 资产减值损失变动幅度为123.33%,原因:从合同资产转入应收账款的金额较大，使得合同资产余额较年初减少。
9. 收到的其他与经营活动有关的现金变动幅度为-52.33%,原因:优化了收费机制，本期代收代付的污水处理费净额较同期下降。
10. 支付的各项税费变动幅度为30.16%,原因:本期税前利润同比增加、部分子公司待弥补亏损及留抵进项税减少等。
11. 投资所支付的现金变动幅度为491.03%,原因:支付厦门新源能源环境科技有限公司股权转让款及注资款。
12. 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额的变动原因:支付股权收购款。
13. 吸收投资所收到的现金变动幅度为1684.88%,原因:非全资子公司收到小股东注资增加。
14. 取得借款收到的现金变动幅度为-31.74%,原因:去年同期银行贷款现金流入较多。
15. 支付的其他与筹资活动有关的现金变动幅度为-57.93%,原因:去年同期支付下属子公司瀚蓝驼王生物科技(广东)有限公司剩余40%股权转让对价。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.3%，历来资本回报率一般。去年的净利率为11.72%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市24年以来，累计融资总额29.12亿元，累计分红总额23.78亿元，分红融资比为0.82。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为16.4%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.23%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达43.57%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达13.72%、流动比率仅为0.74）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达280.97%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在16.74亿元，每股收益均值在2.05元。

持有瀚蓝环境最多的基金为浦银安盛ESG责任投资混合A，目前规模为6.27亿元，最新净值0.7439（10月28日），较上一交易日上涨0.47%，近一年下跌8.03%。该基金现任基金经理为李浩玄。

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