合康新能（300048）2024年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期合康新能（300048）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入31.12亿元，同比上升213.64%，归母净利润1081.17万元，同比上升130.62%。按单季度数据看，第三季度营业总收入14.03亿元，同比上升419.61%，第三季度归母净利润226.46万元，同比上升106.86%。本报告期合康新能公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达74.76%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率15.02%，同比减23.7%，净利率0.77%，同比增122.29%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.94亿元，三费占营收比6.24%，同比减63.31%，每股净资产1.53元，同比减8.43%，每股经营性现金流0.39元，同比增869.54%，每股收益0.01元，同比增130.5%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为77.95%,原因:报告期内销售规模增长，收到货币资金增加。
2. 应收票据变动幅度为190.23%,原因:报告期内销售规模增长，应收票据增加。
3. 应收款项变动幅度为38.95%,原因:报告期内销售规模增长，应收账款增加。
4. 预付款项变动幅度为71.5%,原因:报告期内材料及费用类预付款增加。
5. 其他应收款变动幅度为102.66%,原因:报告期应收往来款及保证金增加。
6. 存货变动幅度为57.99%,原因:报告期内光伏EPC项目存货增加。
7. 在建工程变动幅度为59.52%,原因:报告期内新增EMC项目。
8. 长期待摊费用变动幅度为142.7%,原因:报告期内IT维护与建设支出增加。
9. 其他非流动资产变动幅度为238.38%,原因:报告期内预付设备款增加。
10. 应付票据变动幅度为425.58%,原因:报告期内以票据方式结算的采购货款增加。
11. 应付账款变动幅度为44.39%,原因:报告期内采购增加。
12. 应交税费变动幅度为54.17%,原因:报告期内应交所得税增加。
13. 其他应付款变动幅度为114.01%,原因:报告期应付往来款及保证金增加。
14. 营业收入变动幅度为213.64%,原因:报告期光伏EPC业务规模增加。
15. 营业成本变动幅度为231.85%,原因:报告期收入增加，成本随之增加。
16. 研发费用变动幅度为201.07%,原因:报告期增加研发投入。
17. 财务费用变动幅度为-73.31%,原因:报告期利息收入增加。
18. 信用减值损失变动幅度为-92.3%,原因:报告期计提坏账损失增加。
19. 资产减值损失变动幅度为81.4%,原因:报告期计提的合同资产减值损失减少。
20. 资产处置收益变动幅度为-979.64%,原因:报告期处置非流动资产的损失增加。
21. 营业外支出变动幅度为-79.15%,原因:报告期其他营业外支出减少。
22. 所得税费用变动幅度为434.46%,原因:报告期当期所得税及递延所得税增加。
23. 销售商品、提供劳务收到的现金变动幅度为357.68%,原因:报告期内销售规模增长，收到货款增加。
24. 收到的税费返还变动幅度为-62.33%,原因:报告期内增值税即征即退减少。
25. 收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为230.5%,原因:报告期内收到的保证金增加。
26. 购买商品、接受劳务支付的现金变动幅度为438.35%,原因:报告期内材料采购支付的现金增加。
27. 支付给职工及为职工支付的现金变动幅度为95.28%,原因:报告期内公司整体支付工资及年终奖增加。
28. 支付的各项税费变动幅度为-38.34%,原因:报告期内增值税减少。
29. 支付其他与经营活动有关的现金变动幅度为286.23%,原因:报告期内支付的保证金及研发费用支出增加。
30. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为872.64%,原因:报告期内销售规模增长，经营活动现金流入增加。
31. 收回投资收到的现金变动幅度为-50.0%,原因:报告期内投资理财减少。
32. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为244.86%,原因:报告期内处置固定资产支付的现金增加。
33. 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金变动幅度为160.92%,原因:报告期内购买固定资产支付的现金增加。
34. 投资支付的现金变动幅度为-66.67%,原因:报告期内投资理财支付的现金减少。
35. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为51.48%,原因:报告期内投资理财支付的现金减少。
36. 吸收投资收到的现金变动幅度为-63.93%,原因:上年同期新增子公司，吸收少数股东投资。
37. 分配股利、利润或偿付利息支付的现金变动幅度为3133.45%,原因:报告期内子公司分配股利。
38. 支付其他与筹资活动有关的现金变动幅度为-100.0%,原因:报告期内支付的融资租赁租金及服务费减少。
39. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-29.7%,原因:报告期内吸收投资收到的现金减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-14.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额18.01亿元，累计分红总额2.69亿元，分红融资比为0.15。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3020.23%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在4650.0万元，每股收益均值在0.04元。

持有合康新能最多的基金为华夏中证2000ETF，目前规模为1.43亿元，最新净值1.0681（10月25日），较上一交易日上涨2.07%，近一年上涨9.77%。该基金现任基金经理为鲁亚运 陈国峰。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请简要介绍下公司主要业务发展情况
答：合康新能是美的集团旗下从事新能源与工业自动化领域的科技企业，主要覆盖户用储能及光伏逆变器研产业务、光伏 EPC 业务、高压变频器研产业务。公司将持续投入资源，面向中长期构建可持续的竞争优势。
在户用储能及光伏逆变器研产业务方面，公司已构建逆变器、电池包、EMS、BMS 等垂直一体化研产能力，实现对产业链核心环节的全面覆盖，产品端打造了户储单相一体机、户储三相一体机两个系列产品，同时，研究开发光伏逆变器以及组件级电力电子产品，积极拓展全球不同区域的多元化市场需求。
在光伏 EPC 业务方面，公司已经快速构建了分布式光伏 EPC 的业务能力，未来将逐步拓展分散式风电、集中式光伏 EPC 业务。目前，公司的合肥子公司定位于光伏 EPC 运营总部，针对户用、工商业的不同场景，公司推出了多种解决方案，布局全国业务，并持续完善后台能力。2024 年上半年，光伏 EPC 业务快速成长，实现了 12 亿元的收入规模，在 CPC2024 第九届世纪光伏大会上，公司下属子公司合肥美的合康光伏科技有限公司获评“PVBL2024 全球光储行业成长最快企业奖”。此外，结合行业发展趋势，公司针对别墅用户的独立能源需求，研发 “美墅”别墅能源解决方案，提前布局蓝海业务，逐步建立公司未来发展的第二曲线。
在变频器业务方面，公司持续打造差异化新品，针对行业需求布局研发多个新产品平台，进一步强化可持续发展的竞争优势。2024 年上半年，公司高压变频器收入同比增长超过 10%，毛利率同比提升超过 7 个百分点。

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