正威新材（002201）2024年中报简析：净利润增9.84%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期正威新材（002201）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.69亿元，同比下降37.25%，归母净利润1806.58万元，同比上升9.84%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.95亿元，同比下降48.68%，第二季度归母净利润917.6万元，同比上升13.08%。本报告期正威新材三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达44.32%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率26.9%，同比增41.74%，净利率3.17%，同比增75.06%，销售费用、管理费用、财务费用总计7872.12万元，三费占营收比13.83%，同比增53.5%，每股净资产1.67元，同比增3.14%，每股经营性现金流0.14元，同比增706.39%，每股收益0.03元，同比增9.92%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为-41.77%,原因:报告期内到期应收账款回笼。
2. 存货变动幅度为14.75%,原因:报告期内风电原材料及产成品备货增加。
3. 营业收入变动幅度为-37.25%,原因:报告期内山东九鼎玻璃纤维纱及风电叶片制品销售减少。
4. 营业成本变动幅度为-43.39%,原因:报告期内销售同比减少。
5. 财务费用变动幅度为-22.37%,原因:报告期内按期偿还到期债务使得借款减少，从而带来利息费用减少。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为706.39%,原因:报告期内采用银行存款方式支付的购买商品、接受劳务的现金同比减少。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为109.34%,原因:报告期内处置固定资产收到的现金同比增加。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-376.48%,原因:报告期内取得借款收到的现金减少，同时偿还债务支付的现金同比增加。
9. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-60.49%,原因:报告期内筹资活动产生的现金流量净额同比减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.64%，历来资本回报率不强。去年的净利率为2.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市17年以来，累计融资总额6.54亿元，累计分红总额4318.71万元，分红融资比为0.07。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为20.92%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.73%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达989.95%）

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