壶化股份（003002）2024年中报简析：净利润减27.42%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期壶化股份（003002）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.87亿元，同比下降16.8%，归母净利润6253.84万元，同比下降27.42%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.09亿元，同比下降18.52%，第二季度归母净利润4879.78万元，同比下降35.32%。本报告期壶化股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达148.24%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率42.15%，同比减1.24%，净利率13.22%，同比减17.65%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.07亿元，三费占营收比21.88%，同比增24.1%，每股净资产6.45元，同比增8.6%，每股经营性现金流0.21元，同比减43.64%，每股收益0.31元，同比减27.91%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为15.45%，资本回报率强。去年的净利率为16.41%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额4.11亿元，累计分红总额1.90亿元，分红融资比为0.46。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达148.24%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：简要介绍下公司所处行业基本情况？

答：公司所处行业为民爆行业，即民用爆破器材，包括工业雷管、工业炸药等产品，广泛应用于矿山开采、冶金、交通、水利、电力和建筑等领域，尤其在基础工业、重要的大型基础设施建设中具有不可替代的作用。今年以来，民爆行业受大的经济背景影响，市场需求疲软，行业总体呈现缩量下行态势。

1）主要经济指标

2024年1-5月份，民爆生产企业累计完成生产总值为156.35亿元，同比下降3.72%；销售总值为17.68亿元，同比下降16.39%；累计实现主营业务收入162.30亿元，同比下降11.70%；累计实现利润总额29.09亿元，同比增长5.43%。

2）产品产、销量情况

2024年1-5月份，民爆生产企业工业炸药累计产、销量分别为167.99万吨和166.61万吨，同比分别减少2.55%和2.23%，其中现场混装炸药累计生产63.42万吨，与去年同期持平；工业雷管累计产、销量分别为2.52亿发和2.41亿发，同比分别减少4.08%和8.64%，其中电子雷管累计产量为2.33亿发，同比减少2.38%。

3）民爆行业未来展望

根据“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划，按照政府引导、企业自愿的原则不断加大民爆行业重组整合力度，结合化解过剩产能和优化产业布局，支持行业龙头骨干企业实施跨地区、跨所有制重组整合，支持民爆企业联优并强，支持优势企业并购落后企业和困难企业。

2023年民爆企业重组整合稳步推进，行业集中度进一步提升。2023年，行业排名前20家企业集团合计生产总值达352亿元，约占行业总产值的81%，所占比例比2022年增长约5个百分点。行业排名前20家企业集团合计炸药产量达381万吨，约占行业总产量的83%，所占比例比2022年增长约5个百分点。工业雷管企业集团仅有22家，总产量为7.24亿发，其中电子雷管产量占比为93%。在产业政策的引领下，我国民爆行业企业数量不断压缩，一批中小产能被淘汰，行业集中度不断提升。在政策的长期引领下，预计未来民爆行业集中度将继续提升。

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