隆平高科（000998）2024年中报简析：净利润增169.19%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期隆平高科（000998）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入25.82亿元，同比下降1.28%，归母净利润1.11亿元，同比上升169.19%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.1亿元，同比下降39.14%，第二季度归母净利润3440.7万元，同比上升111.05%。本报告期隆平高科三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达64.47%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率31.74%，同比减13.16%，净利率-3.34%，同比增60.63%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.92亿元，三费占营收比46.17%，同比增40.98%，每股净资产3.87元，同比减2.56%，每股经营性现金流-1.5元，同比减27.16%，每股收益0.08元，同比增169.21%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.11%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为4.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市24年以来，累计融资总额68.23亿元，累计分红总额12.95亿元，分红融资比为0.19。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为29.91%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.51%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达47.33%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.25%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达971.55%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在5.14亿元，每股收益均值在0.4元。

重仓隆平高科的前十大基金见下表：

持有隆平高科最多的基金为万家品质生活混合A，目前规模为26.22亿元，最新净值2.247（8月29日），较上一交易日下跌1.25%，近一年下跌5.46%。该基金现任基金经理为莫海波。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司上半年玉米种子收入展现较强韧性，是否能就推广面积与单价分析背后核心支撑？公司核心品种如裕丰 303 与中科玉505 种植季的表现如何？

答：玉米产业的整体环境还是存在压力的，供大于求导致市场大量产能过剩。公司玉米产业以联创为主，之所以能保持韧性，主要是以下几个方面（1）品种优势和市场需求公司有多个具有市场竞争力的品种，品种在产量、抗逆性等品质方面经过多年检验均表现优异，能满足市场多元化需求，为公司销售提供有力支撑；同时公司能保持韧性也离不开裕丰 303 与中科玉 505 这两个高知名度品种，它们具备高产、抗逆、抗病等特性。从今年市场表现来看，公司的品种会得到进一步的提升。同时，公司转基因品种在东北区域的表现较好，因此公司对今年充满信心。（2）营销模式公司近些年市场推广与品牌建设有目共睹，今年加大了线上、线下结合的营销模式，使得公司在迅速占领市场的同时能抵御粮价下跌的冲击。（3）降本提效公司加大对成本的控制与效率提升，公司具备规模效应，在生产、加工、运输环节做到精细化与信息化管理，能够在保证产品质量的同时降低单位成本，进而体现在公司能在市场中保持价格的优势。

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