三博脑科（301293）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期三博脑科（301293）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.04亿元，同比上升9.91%，归母净利润6662.76万元，同比上升52.98%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.67亿元，同比上升11.83%，第二季度归母净利润3318.3万元，同比上升76.2%。本报告期三博脑科盈利能力上升，毛利率同比增幅6.69%，净利率同比增幅38.67%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率25.1%，同比增6.38%，净利率11.01%，同比增39.28%，销售费用、管理费用、财务费用总计7960.92万元，三费占营收比11.31%，同比减9.08%，每股净资产11.48元，同比减20.78%，每股经营性现金流0.4元，同比减33.12%，每股收益0.32元，同比增18.52%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为37.23%,原因:公司使用募集资金购买的保本结构性存款到期转入货币资金。
2. 合同资产变动幅度为36.12%,原因:河南三博增加医疗保障基金质保金。
3. 在建工程变动幅度为28.36%,原因:北京东坝新院区项目、重庆三博江陵门诊改造项目在建工程投入增加。
4. 合同负债变动幅度为33.56%,原因:北京三博、昆明三博、河南三博等病人住院预交金增加。
5. 交易性金融资产变动幅度为-56.81%,原因:公司使用募集资金购买的保本结构性存款到期转入货币资金。
6. 预付款项变动幅度为939.37%,原因:报告期内非同一控制下企业合并的重庆西达医药有限公司预付的药品、耗材款。
7. 其他应付款变动幅度为-35.34%,原因:重庆三博长安本期支付上年的罚款滞纳金。
8. 递延收益变动幅度为46.91%,原因:收到科研课题研究经费确认递延收益增加。
9. 销售费用变动幅度为59.92%,原因:本报告期业务宣传费增加。
10. 财务费用变动幅度为-777.72%,原因:本报告期利息收入增加、利息费用减少。
11. 所得税费用变动幅度为19.42%,原因:本报告期内税前利润增加。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为226.44%,原因:结构性存款到期收回本金。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-103.14%,原因:上期公司上市募集资金到位导致筹资活动现金流入增加。
14. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-68.02%,原因:上期公司上市募集资金到位导致筹资活动现金流入增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.68%，资本回报率不强。去年的净利率为6.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市1年以来，累计融资总额11.73亿元，累计分红总额1505.29万元，分红融资比为0.01。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达113.71%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司未来扩张计划是怎样的？

答：公司实施“自建+并购”双轮驱动发展战略，一方面公司将继续提升现有各院区的综合管理水平、学科发展建设、医疗服务能力以促进各院区又好又快发展。另一方面，为不断完善公司区域性业务布局，公司将采取并购的方式进行扩张，具体并购方式包括现金收购与专业投资机构共同成立产业并购基金进行投资等。在地理位置选择上，公司将重点关注长三角和珠三角地区；在选择标的公司方面，神经专科医院和综合医院都在公司考虑范围内。目前公司正在积极筹划和推进并购事项，具体实施方案将结合公司发展、标的公司质量、市场环境等综合情况来做进一步规划。

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