华昌达（300278）2024年中报简析：净利润增12.84%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期华昌达（300278）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入13.84亿元，同比下降1.68%，归母净利润7382.9万元，同比上升12.84%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.26亿元，同比下降21.19%，第二季度归母净利润4333.84万元，同比上升0.74%。本报告期华昌达盈利能力上升，毛利率同比增幅3.54%，净利率同比增幅14.56%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.77%，同比增3.54%，净利率5.33%，同比增14.56%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.15亿元，三费占营收比8.33%，同比增18.16%，每股净资产1.26元，同比增4.51%，每股经营性现金流-0.2元，同比减248.23%，每股收益0.05元，同比增12.83%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-41.24%,原因:客户回款减少，同时经营性支出未同比例减少。
2. 应收款项变动幅度为-12.88%,原因:收回应收账款。
3. 合同资产变动幅度为-9.02%,原因:质保金到期收回。
4. 存货变动幅度为23.15%,原因:在制项目增加。
5. 短期借款变动幅度为-26.22%,原因:报告期内借款到期偿付。
6. 合同负债变动幅度为-33.64%,原因:报告期内预收款减少。
7. 长期借款变动幅度为-78.55%,原因:报告期内偿还借款。
8. 营业收入变动幅度为-1.68%,原因:报告期内完工项目同比减少。
9. 营业成本变动幅度为-2.22%,原因:随营业收入的减少而减少。
10. 销售费用变动幅度为2.73%,原因:差旅费用同比增加。
11. 管理费用变动幅度为2.75%,原因:人员薪酬及专业服务费用同比增加。
12. 财务费用变动幅度为75.95%,原因:汇率变化导致汇兑收益同比减少。
13. 所得税费用变动幅度为149.76%,原因:当期所得税同比增加。
14. 研发投入变动幅度为25.57%,原因:研发人员薪酬及设备调试费用同比增加。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-248.23%,原因:报告期内经营性活动现金流入同比减少。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-92.28%,原因:报告期内投资性活动现金流入同比减少。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-142.37%,原因:报告期内借款减少,同时偿还债务支出同比增加。
18. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-1758.57%,原因:经营活动产生的现金流量净额同比减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.58%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.72%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市13年以来，累计融资总额11.49亿元，累计分红总额3453.30万元，分红融资比为0.03。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为63.7%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-9.12%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达860.97%）

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