ST九芝（000989）2024年中报简析：净利润减16.45%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期ST九芝（000989）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入16.79亿元，同比下降7.67%，归母净利润2.05亿元，同比下降16.45%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.0亿元，同比下降17.79%，第二季度归母净利润5994.41万元，同比下降27.76%。本报告期ST九芝应收账款上升，应收账款同比增幅达32.82%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率58.79%，同比减6.32%，净利率12.15%，同比减9.37%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.06亿元，三费占营收比42.05%，同比减1.78%，每股净资产4.37元，同比减4.05%，每股经营性现金流-0.27元，同比减268.15%，每股收益0.24元，同比减16.12%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-46.2%,原因:本期支付股利及回购股份。
2. 应收款项变动幅度为84.57%,原因:本期销售形成的应收账款及上年末回款力度较大。
3. 存货变动幅度为-5.06%,原因:本期在产品、库存商品期末余额减少。
4. 长期股权投资变动幅度为4.7%,原因:本期权益法下确认的投资收益增加。
5. 在建工程变动幅度为50.36%,原因:本期新增工程项目投入。
6. 使用权资产变动幅度为-21.16%,原因:本期摊销使用权资产折旧费用。
7. 短期借款变动幅度为151.08%,原因:本期信用等级较低的已贴现未到期应收票据增加。
8. 合同负债变动幅度为4.24%,原因:本期预收货款增加。
9. 交易性金融资产变动幅度为-30.67%,原因:本期部分理财产品到期。
10. 应收票据变动幅度为95.61%,原因:本期期末未终止确认的应收票据增加。
11. 应收款项融资变动幅度为-37.95%,原因:本期信用等级较高的应收票据减少。
12. 预付款项变动幅度为31.23%,原因:本期预付货款增加。
13. 其他应收款变动幅度为-90.44%,原因:本期其他应收往来款减少。
14. 其他流动资产变动幅度为38.48%,原因:本期待抵扣增值税增加。
15. 其他非流动资产变动幅度为-37.12%,原因:上年末部分预付工程设备款本期转入在建工程或固定资产。
16. 应付票据的变动原因:本期应付银行承兑汇票增加。
17. 应付职工薪酬变动幅度为-52.07%,原因:本期支付上年末计提应付工资。
18. 应交税费变动幅度为56.44%,原因:本期应交企业所得税及增值税等增加。
19. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-77.51%,原因:本期子公司医疗健康转让牡丹江九芝堂股权后不再将其纳入合并范围。
20. 其他流动负债变动幅度为142.13%,原因:本期信用等级较低的已背书未到期应收票据不能终止确认增加。
21. 库存股的变动原因:本期回购股份。
22. 少数股东权益变动幅度为60.78%,原因:子公司医疗健康本期转让牡丹江九芝堂股权后不再将其纳入合并范围。
23. 营业收入变动幅度为-7.67%,原因:本期公司部分产品销售下降。
24. 营业成本变动幅度为2.16%,原因:本期部分产品原材料采购价格上涨等。
25. 销售费用变动幅度为-11.33%,原因:本期营业收入下降。
26. 管理费用变动幅度为4.07%,原因:本期维保费、咨询费等增加。
27. 财务费用变动幅度为26.88%,原因:本期利息支出增加、利息收入及汇兑收益减少。
28. 所得税费用变动幅度为-24.49%,原因:本期应税所得额减少导致当期所得税费用减少及递延所得税费用减少。
29. 研发投入变动幅度为7.94%,原因:本期加大研发项目投入。
30. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-268.15%,原因:本期应收票据及应收账款增加。
31. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为108.2%,原因:本期赎回到期理财产品。
32. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为12.19%,原因:本期收到未终止确认的票据贴现款增加。
33. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为17.42%,原因:经营活动、投资活动和筹资活动现金流量净额变动。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.1%，资本回报率一般。去年的净利率为9.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市24年以来，累计融资总额73.88亿元，累计分红总额42.02亿元，分红融资比为0.57。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为31.52%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.59%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达274.15%）

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