常青股份（603768）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期常青股份（603768）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入15.54亿元，同比上升1.2%，归母净利润3777.78万元，同比下降58.16%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.15亿元，同比上升8.9%，第二季度归母净利润572.61万元，同比下降84.63%。本报告期常青股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达599.72%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.38%，同比减11.23%，净利率2.43%，同比减58.65%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.17亿元，三费占营收比7.53%，同比增8.36%，每股净资产10.2元，同比增5.35%，每股经营性现金流-0.32元，同比减118.05%，每股收益0.19元，同比减56.82%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为120.84%,原因:向特定对象发行股票募集资金收到的现金增加。
2. 使用权资产变动幅度为-33.81%,原因:本期使用权资产折旧分摊。
3. 长期借款变动幅度为56.77%,原因:本期因业务发展需要使用项目贷款增加。
4. 租赁负债变动幅度为-96.23%,原因:本期租赁付款额减少。
5. 应收款项融资变动幅度为52.9%,原因:本期持有的银行承兑汇票、数字化应收账款债权凭证较期初增加。
6. 长期待摊费用变动幅度为-41.75%,原因:本期工装费用摊销。
7. 一年内到期的非流动负债变动幅度为49.63%,原因:本期1年内到期的长期借款增加。
8. 其他流动负债变动幅度为-75.13%,原因:计入其他流动负债的未终止确认票据减少。
9. 资本公积变动幅度为44.99%,原因:本期向特定对象发行股票。
10. 营业收入变动幅度为1.2%,原因:公司本年较上年同期其他业务收入规模增长。
11. 营业成本变动幅度为3.58%,原因:公司本年经营过程中原材料采购成本较上年同期增长。
12. 销售费用变动幅度为8.47%,原因:公司本年因业务发展需要销售人员职工薪酬支出增加。
13. 管理费用变动幅度为15.73%,原因:公司本年因业务发展需要职工薪酬支出、中介费用支出增加。
14. 财务费用变动幅度为-1.44%,原因:公司本年贷款手续费及银行手续费减少。
15. 研发费用变动幅度为33.83%,原因:公司本年加大研发投入。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-154.34%,原因:本年购买商品、接受劳务支付的现金增加。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-61.72%,原因:购建固定资产支付的现金较上年同期增加。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为80.7%,原因:向特定对象发行股票募集资金收到的现金较上年同期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.55%，资本回报率一般。去年的净利率为4.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额12.32亿元，累计分红总额1.25亿元，分红融资比为0.1。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为42.4%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-3%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.59%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达599.72%）

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