中南传媒（601098）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中南传媒（601098）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入68.93亿元，同比上升1.81%，归母净利润7.74亿元，同比下降20.28%。按单季度数据看，第二季度营业总收入38.93亿元，同比下降5.2%，第二季度归母净利润4.9亿元，同比下降21.45%。本报告期中南传媒公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达99.72%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率44.59%，同比增7.68%，净利率11.85%，同比减20.61%，销售费用、管理费用、财务费用总计18.73亿元，三费占营收比27.17%，同比增6.82%，每股净资产8.34元，同比增3.02%，每股经营性现金流-0.19元，同比减24.47%，每股收益0.43元，同比减20.37%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为51.74%,原因:报告期客户用票据支付的货款增加。
2. 应收款项变动幅度为49.63%,原因:销售季节性导致信用期内的应收货款相应增加。
3. 预付款项变动幅度为73.09%,原因:预付的纸张、稿费、印制费和图书采购款增加。
4. 存货变动幅度为-30.13%,原因:销售季节性导致的存货减少。
5. 在建工程变动幅度为36.53%,原因:马栏山视频文创产业园项目支付的工程款增加。
6. 应交税费变动幅度为198.81%,原因:政策变化，导致应交企业所得税增加。
7. 其他应付款变动幅度为212.29%,原因:应付股东股利的增加。
8. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-32.32%,原因:报告期已支付使用权资产其他的租赁费，导致一年内到期的租赁负债减少。
9. 管理费用变动幅度为12.36%,原因:报告期公司人工成本的自然增长。
10. 财务费用变动幅度为28.93%,原因:报告期银行存款利率下降，收到的银行存款利息收入减少。
11. 研发费用变动幅度为-25.91%,原因:投入的研发项目部分报告期已陆续结项。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-24.47%,原因:报告期企业所得税政策变化，支付的税金流出同比增加。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为536.13%,原因:报告期财务公司收回前期投资的项目。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为93.93%,原因:上年同期是6月份支付股东分红，本年度是7月份支付股东分红。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.48%，历来资本回报率一般。去年的净利率为14.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额42.43亿元，累计分红总额105.60亿元，分红融资比为2.49。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达99.72%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在15.31亿元，每股收益均值在0.85元。

重仓中南传媒的前十大基金见下表：

持有中南传媒最多的基金为东方红中证红利低波动指数A，目前规模为17.47亿元，最新净值1.1814（8月28日），较上一交易日下跌0.64%，近一年上涨10.37%。该基金现任基金经理为徐习佳 高原。

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