南山智尚（300918）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期南山智尚（300918）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.76亿元，同比上升6.89%，归母净利润8226.68万元，同比上升6.5%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.17亿元，同比上升4.07%，第二季度归母净利润4528.29万元，同比上升0.22%。本报告期南山智尚公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达134.12%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率33.78%，同比减0.99%，净利率10.58%，同比减0.33%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.02亿元，三费占营收比13.14%，同比增6.53%，每股净资产5.31元，同比增4.69%，每股经营性现金流0.12元，同比增712.95%，每股收益0.23元，同比增9.52%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为8733.61%,原因:超高二期投产可转债计提利息费用化导致利息支出增加。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为713.02%,原因:购买商品、接受劳务支付的现金减少。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为54.99%,原因:投资支付的现金减少。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-95.7%,原因:上年同期发行可转债资金到位。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-212.92%,原因:筹资活动产生的现金流量净额减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.17%，资本回报率一般。去年的净利率为12.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额4.47亿元，累计分红总额1.86亿元，分红融资比为0.42。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为62.73%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.11%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达134.12%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在2.31亿元，每股收益均值在0.64元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司半年度超高经营情况及产品品类如何？

答：公司超高分子量聚乙烯纤维营收半年度实现了一定的增长，主要系 2023 年 8 月份公司超高分子量聚乙烯二期投产，产量销量双提升。同时公司产品应用领域包括特种防护类、海洋绳揽类、家纺类，纤维品类包括高强丝、色丝、细旦丝、抗阻燃丝等纤维。

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