云天励飞（688343）2024年中报简析：增收不增利，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期云天励飞（688343）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.89亿元，同比上升97.4%，归母净利润-3.1亿元，同比下降47.12%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.91亿元，同比上升108.74%，第二季度归母净利润-1.72亿元，同比下降42.96%。本报告期云天励飞存货明显上升，存货同比增幅达304.05%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.76%，同比减46.67%，净利率-106.18%，同比增26.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.81亿元，三费占营收比62.42%，同比减36.25%，每股净资产11.57元，同比减8.83%，每股经营性现金流-1.56元，同比减75.93%，每股收益-0.87元，同比减27.94%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为47.42%,原因:报告期末理财产品到期赎回。
2. 存货变动幅度为200.72%,原因:本期末在手订单未达收入确认条件导致存货增加及根据市场情况备货增加。
3. 合同资产变动幅度为-44.87%,原因:合同资产到期转入应收账款。
4. 短期借款的变动原因:本期因经营需求新增借款。
5. 合同负债变动幅度为37.21%,原因:本期末在手订单未达收入确认条件。
6. 其他非流动资产变动幅度为477.21%,原因:本期预付长期资产款项，长期资产于本报告期末尚未到货。
7. 其他流动资产变动幅度为195.13%,原因:本期购入长期资产，待抵扣进项税金增加。
8. 交易性金融资产变动幅度为-55.64%,原因:报告期末购买的理财产品到期赎回。
9. 应付账款变动幅度为34.76%,原因:根据市场情况备货应付账款增加及应付款未到账期。
10. 应付职工薪酬变动幅度为-33.29%,原因:上年期末数含未支付年终奖金。
11. 营业收入变动幅度为97.4%,原因:智慧行业解决方案及智能硬件产品的销售收入增加，智能硬件产品的收入主要来自本公司的控股子公司岍丞技术。
12. 营业成本变动幅度为136.05%,原因:报告期内营业收入增加从而营业成本增加。
13. 销售费用变动幅度为75.6%,原因:股份支付金额增加、宣传推广费等经营性支出增加。
14. 研发费用变动幅度为25.82%,原因:股份支付金额增加及固定资产折旧较上年同期增加。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-75.93%,原因:本期因经营发展需求购买商品、支付劳务的现金增加。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为130.9%,原因:本期理财到期赎回。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-100.01%,原因:上年同期公司首次公开发行募集资金到账，本期无该事项。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-75.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-164.52%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

重仓云天励飞的前十大基金见下表：

持有云天励飞最多的基金为格林泓景债券A，目前规模为19.36亿元，最新净值0.9052（8月27日），较上一交易日下跌0.28%，近一年下跌6.21%。该基金现任基金经理为柳杨。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司已正式签署《关于AI算力运营项目的服务合同》并发布相关公告，能否介绍一下公司在该合同中供了什么，核心竞争力如何体现？为达什么战略目的？目前项目进展如何？

答：公司于2024年7月2日发布公告，与德元方惠签署《关于I算力运营项目的服务合同》，此前与德元方惠签署的《I算力运营合作框架协议》正式落地。在此次算力运营项目中，公司向客户提供的是异构训练及推理I算力服务，其中包括两大部分一是4000P的异构训练及推理算力，二是公司在自身大模型研发所积累的提升模型训练效率的平台工具及智算集群管理平台，最终以算力服务的形式提供给客户。公司按月确认服务收入，三年服务期内，每年总服务费约为人民币5.356亿元（含税）。详细内容请见公司于上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)披露的《关于已披露合作框架协议签署正式合同的公告》。

公司自研千亿级大模型“云天天书”，并在大模型的研发过程中积累了一系列算力调优、提升模型训练效率的技术平台和相应工具，公司将上述技术沉淀运用在I算力服务中，可帮助客户提升模型训练及算力利用效率；此外，公司将持续投入自研大模型研发及优化工作，预计将维持较高对I训练及推理异构算力的需求，此次合同项下涉及对于高性能异构算力的采购未来亦可视需要作为公司大模型研发工作所需算力基础的补充，支撑公司大模型技术的持续进步。同时，公司持续看好大模型进入成熟商业化阶段后推理需求的爆发，后续公司亦可在其超大规模异构高性能算力集群中将其自研推理卡与高性能训练算力相结合，为其自研推理卡落地打开场景触角，搭建生态。

本次签署的合同是基于公司长期发展的战略规划，发挥双方优势资源，有助于进一步优化公司业务结构，拓宽公司业务布局，有利于持续强化公司的核心竞争优势，提高公司产业协调效力，确保公司整体战略目标的实现。

目前，本合同所涉及的相关工作正在按照计划有序推进，后续进展情况，如达到信息披露标准，公司将及时予以披露，并请以公司在指定媒体上公开披露的信息为准。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。