中国电研（688128）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中国电研（688128）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入20.59亿元，同比上升11.64%，归母净利润1.97亿元，同比上升6.32%。按单季度数据看，第二季度营业总收入11.84亿元，同比上升19.81%，第二季度归母净利润1.27亿元，同比上升3.21%。本报告期中国电研公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达318.31%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率33.38%，同比增7.23%，净利率9.58%，同比减2.67%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.9亿元，三费占营收比14.07%，同比增7.89%，每股净资产7.27元，同比增8.81%，每股经营性现金流-0.45元，同比减69.95%，每股收益0.49元，同比增6.52%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-48.19%,原因:本期销售回款减少。
2. 一年内到期的非流动资产变动幅度为37.12%,原因:本期末持有预计在一年内到期的定期存款增加。
3. 在建工程变动幅度为63.39%,原因:本期项目建设支出增加。
4. 其他非流动资产变动幅度为-70.13%,原因:本期末持有的预计在一年内到期的定期存款减少。
5. 短期借款变动幅度为45.0%,原因:本期控股公司新增借款。
6. 交易性金融负债变动幅度为-72.44%,原因:公司开展远期结售汇业务，报告期内汇率波动减少。
7. 应付票据变动幅度为-32.85%,原因:前期票据到期承兑。
8. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-69.95%,原因:报告期内公司销售回款金额同比减少。
9. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为93.51%,原因:报告期内现金管理产品净购入金额同比减少，且去年同期购置土地使用权及支付参股公司创新中心股权投资款，本期无类似投资。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为13.09%，资本回报率强。去年的净利率为9.78%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额9.39亿元，累计分红总额7.28亿元，分红融资比为0.77。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为18.92%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.28%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达318.31%）

重仓中国电研的前十大基金见下表：

持有中国电研最多的基金为建信中证1000指数增强A，目前规模为8.0亿元，最新净值1.1771（8月27日），较上一交易日下跌1.33%，近一年下跌20.2%。该基金现任基金经理为叶乐天 赵云煜。

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