国机重装（601399）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期国机重装（601399）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入62.48亿元，同比上升5.58%，归母净利润2.13亿元，同比上升12.24%。按单季度数据看，第二季度营业总收入33.77亿元，同比上升0.96%，第二季度归母净利润1.04亿元，同比下降3.9%。本报告期国机重装盈利能力上升，毛利率同比增幅39.93%，净利率同比增幅6.08%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率14.36%，同比增39.93%，净利率3.61%，同比增6.08%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.22亿元，三费占营收比5.16%，同比增25.79%，每股净资产1.96元，同比增3.06%，每股经营性现金流0.01元，同比增113.06%，每股收益0.03元，同比增12.17%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 在建工程变动幅度为72.62%,原因:报告期内公司装备制造板块在建工程增长。
2. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:报告期内全额归还3.04亿元短期借款。
3. 营业收入变动幅度为5.58%,原因:公司合理组织生产，产出加快，收入同比增加。
4. 营业成本变动幅度为0.76%,原因:营业收入增长影响，营业成本相应增加。
5. 销售费用变动幅度为-1.8%,原因:差旅费同比减少。
6. 管理费用变动幅度为13.09%,原因:公司本期安全生产费、能源费、职工薪酬等同比增长。
7. 财务费用变动幅度为40.81%,原因:汇兑净收益同比减少。
8. 研发费用变动幅度为598.2%,原因:装备研发与制造板块研发投入同比大幅增长。
9. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为113.06%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金流入同比增加以及老挝南俄4项目部分现金收款。
10. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-34.28%,原因:上达岱项目建设支付的现金同比增加。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-389.33%,原因:取得借款收到的现金同比减少，而偿还债务支付的现金同比增长等。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.27%，资本回报率不强。去年的净利率为3.92%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为86.53%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.85%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1128.99%）

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