贵研铂业（600459）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期贵研铂业（600459）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入244.43亿元，同比上升8.57%，归母净利润3.17亿元，同比上升9.65%。按单季度数据看，第二季度营业总收入140.0亿元，同比上升12.65%，第二季度归母净利润1.23亿元，同比下降6.86%。本报告期贵研铂业应收账款上升，应收账款同比增幅达133.14%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率2.97%，同比减15.19%，净利率1.4%，同比增4.18%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.29亿元，三费占营收比0.94%，同比减12.43%，每股净资产9.01元，同比增11.25%，每股经营性现金流-1.48元，同比减222.3%，每股收益0.42元，同比增10.53%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 衍生金融资产变动幅度为-68.8%,原因:本报告期末套期工具持仓部分浮动盈利影响。
2. 应收款项变动幅度为143.43%,原因:本报告期应收账款未到回款期。
3. 预付款项变动幅度为67.83%,原因:本报告期采购贵金属原料预付款增加。
4. 使用权资产变动幅度为47.7%,原因:本报告期新租赁厂房确认为使用权资产。
5. 开发支出变动幅度为84.75%,原因:本报告期科研项目按进度开支项目经费。
6. 递延所得税资产变动幅度为33.32%,原因:本报告期计提资产减值损失及摊销限制性股票成本确认递延所得税资产。
7. 其他非流动资产变动幅度为69.37%,原因:本报告期预付的设备款和工程款增加。
8. 短期借款变动幅度为145.22%,原因:本报告期公司生产经营规模扩大，周转资金需求量增加。
9. 交易性金融负债变动幅度为76.28%,原因:本报告期公司黄金、铑等贵金属租赁增加。
10. 应付票据变动幅度为6233.31%,原因:本报告期公司增加付款方式，通过开具票据与供应商结算货款。
11. 应付账款变动幅度为118.16%,原因:本报告期采购原材料应支付的货款增加。
12. 预收款项变动幅度为-59.85%,原因:本报告期末预收的货款增加。
13. 合同负债变动幅度为56.24%,原因:本报告期末预收的货款增加。
14. 应交税费变动幅度为-31.56%,原因:今年上半年缴纳上年末计提的增值税及个人所得税。
15. 一年内到期的非流动负债变动幅度为2169.2%,原因:一年内到期的长期借款增加。
16. 租赁负债变动幅度为50.64%,原因:本报告期新租赁厂房及续签办公室租赁合同确认为租赁负债。
17. 专项储备变动幅度为113.52%,原因:本报告期计提安全生产费。
18. 其他收益变动幅度为360.88%,原因:本报告期公司享受先进制造业企业增值税加计抵减政策，抵减金额计入其他收益。
19. 投资收益变动幅度为730.37%,原因:本报告期套期保值业务平仓综合损益影响。
20. 公允价值变动收益变动幅度为63.88%,原因:本报告期套期保值业务持仓部分的浮动盈亏影响。
21. 信用减值损失变动幅度为-1049.8%,原因:本报告期未到回款期的应收账款增加导致计提的坏账准备增加。
22. 资产减值损失变动幅度为43.03%,原因:本报告期计提的存货跌价准备减少。
23. 资产处置收益变动幅度为32.14%,原因:本报告期处置机器设备产生的损失同比减少。
24. 营业外收入变动幅度为137.96%,原因:本报告期核销往来款计入营业外收入，以及收到赔偿款。
25. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-222.26%,原因:本报告期应收账款及存货的占用增加。
26. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-75.08%,原因:本报告期公司推进产业化项目建设，购建固定资产等支出增加。
27. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为147.86%,原因:本报告期新增银行借款同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.31%，资本回报率一般。去年的净利率为1.1%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市21年以来，累计融资总额41.56亿元，累计分红总额8.90亿元，分红融资比为0.21。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为41.46%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.52%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.21%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达55.64%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达97.62%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达801.67%）

重仓贵研铂业的前十大基金见下表：

持有贵研铂业最多的基金为广发睿毅领先混合A，目前规模为24.89亿元，最新净值2.0123（8月27日），较上一交易日下跌1.23%，近一年下跌20.59%。该基金现任基金经理为林英睿。

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