国际复材（301526）2024年中报简析：净利润减130.95%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期国际复材（301526）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入34.78亿元，同比下降1.06%，归母净利润-9575.11万元，同比下降130.95%。按单季度数据看，第二季度营业总收入19.43亿元，同比上升9.17%，第二季度归母净利润-2730.77万元，同比下降113.95%。本报告期国际复材三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达38.71%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率15.07%，同比减35.38%，净利率-3.1%，同比减131.49%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.47亿元，三费占营收比12.84%，同比增38.71%，每股净资产2.19元，同比增1.33%，每股经营性现金流0.18元，同比增160.72%，每股收益-0.03元，同比减130.0%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-44.55%,原因:偿还银行借款。
2. 应收款项变动幅度为5.88%,原因:应收客户款项增加。
3. 固定资产变动幅度为2.27%,原因:在建工程转固。
4. 在建工程变动幅度为15.65%,原因:新增投资项目。
5. 短期借款变动幅度为-10.17%,原因:偿还银行借款。
6. 合同负债变动幅度为54.21%,原因:预收款项增加。
7. 长期借款变动幅度为-13.27%,原因:偿还银行借款。
8. 销售费用变动幅度为22.27%,原因:仓储费增加。
9. 财务费用变动幅度为79.73%,原因:汇兑收益减少，上年为汇兑收益，本年为汇兑损失。
10. 所得税费用变动幅度为-62.33%,原因:利润总额减少，所得税费用减少。
11. 研发投入变动幅度为22.08%,原因:加大研发投入。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为220.16%,原因:采购商品支付的现金减少。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-7300.94%,原因:银行借款减少。
14. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-344.32%,原因:银行借款减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.87%，资本回报率不强。去年的净利率为8.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市1年以来，累计融资总额18.62亿元，累计分红总额1.13亿元，分红融资比为0.06。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为37.88%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达45.89%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达414.5%）

重仓国际复材的前十大基金见下表：

持有国际复材最多的基金为中科沃土沃嘉混合A，目前规模为1.07亿元，最新净值1.2735（8月26日），较上一交易日下跌0.02%，近一年上涨0.81%。该基金现任基金经理为董清源 徐平安。

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