智能自控（002877）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期智能自控（002877）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.46亿元，同比上升19.98%，归母净利润3455.12万元，同比下降19.48%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.24亿元，同比上升15.92%，第二季度归母净利润2036.33万元，同比下降30.3%。本报告期智能自控公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达498.65%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.48%，同比减20.2%，净利率6.33%，同比减32.89%，销售费用、管理费用、财务费用总计8959.97万元，三费占营收比16.42%，同比减11.38%，每股净资产3.24元，同比增21.4%，每股经营性现金流-0.21元，同比减2671.52%，每股收益0.1元，同比减24.03%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为41.35%,原因:营收增加。
2. 短期借款变动幅度为20.95%,原因:新增流动资金借款。
3. 长期借款变动幅度为61.75%,原因:调整贷款结构。
4. 营业收入变动幅度为19.98%,原因:报告期订单交付增加。
5. 营业成本变动幅度为33.44%,原因:报告期营业收入增加。
6. 所得税费用变动幅度为-51.57%,原因:报告期利润总额同比下降。
7. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-2833.11%,原因:报告期电汇方式回款减少。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为145.81%,原因:报告期利用闲置募集资金用于理财后到期收回。
9. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为288.62%,原因:报告期利用闲置募集资金用于理财后到期收回。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.26%，资本回报率一般。去年的净利率为10.25%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额4.37亿元，累计分红总额9169.23万元，分红融资比为0.21。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为19.28%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-9.08%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达32.59%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达498.65%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司基本情况介绍

答：智能自控成立于 2001 年，是专业化设计、研发、生产和销售全系列智能控制阀产品、坚持走国产化和技术自主创新的高新技术企业，2017 年 6 月在深交所挂牌上市。公司是国家高新技术企业、国家级专精特新小巨人企业。公司建有江苏省调节阀工程技术中心、博士后科研工作站等科研机构，目前拥有国家专利 200 多项。

公司产品广泛应用于石油、化工、新能源、新材料、电力、环保、钢铁冶金等多个领域。目前公司拥有全资子公司 5 家，在全国设立了多个 4S 产品售后服务站，逐步打造成为具有鲜明特色和优势的控制阀整体解决方案提供商。

公司 2023 年全年实现营业收入 10.24 亿元、同比增长 18.76%，全年实现净利润 1.05 亿元，同比增长 25.51%，圆满完成年度计划经营目标。公司 2023 年度毛利率进一步企稳升，费用控制成果显现，管理费用增幅变缓，整体运营效能提升。公司各项运营指标持续改善，为公司长期发展打下坚实基础。

公司 2024 年第一季度实现营收 2.22 亿元、同比增长 26.47%。净利润 1418.78 万元，同比增长 3.61%。公司在第一季度积极外拓市场内强管理出效益，实现营收净利双增长，为公司持续高质量发展创立良好开端。公司第一季度产能进一步释放，交付能力持续加强。

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