南玻A（000012）2024年中报简析：净利润减17.58%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期南玻A（000012）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入80.79亿元，同比下降3.7%，归母净利润7.33亿元，同比下降17.58%。按单季度数据看，第二季度营业总收入41.32亿元，同比下降4.33%，第二季度归母净利润4.08亿元，同比下降17.31%。本报告期南玻A公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达111.49%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率21.61%，同比减4.29%，净利率8.93%，同比减15.07%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.25亿元，三费占营收比7.74%，同比增15.99%，每股净资产4.57元，同比增1.93%，每股经营性现金流0.32元，同比增91.6%，每股收益0.24元，同比减17.24%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 在建工程变动幅度为35.5%,原因:部分子公司在建项目支出增加。
2. 短期借款变动幅度为-33.99%,原因:偿还到期短期借款。
3. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-100.0%,原因:前期购买的大额存单已到期。
4. 其他非流动资产变动幅度为-41.3%,原因:预付工程设备款减少。
5. 应付职工薪酬变动幅度为-32.7%,原因:上年计提的员工年终奖金于本报告期支付。
6. 应交税费变动幅度为35.14%,原因:应交企业所得税增加。
7. 其他应付款变动幅度为139.43%,原因:已宣告尚未发放的普通股股利增加。
8. 其他流动负债变动幅度为-34.66%,原因:供应链金融票据重分类至应付票据。
9. 长期应付款变动幅度为479.29%,原因:部分子公司融资租赁业务增加。
10. 专项储备变动幅度为138.38%,原因:上期金额较小且本期有所变动。
11. 管理费用变动幅度为15.95%,原因:无形资产-采矿权摊销额增加。
12. 财务费用变动幅度为4.24%,原因:国家存款利率下调，公司利息收入下降。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为91.6%,原因:本期票据贴现增加。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为218.1%,原因:上年同期兑付20亿元到期公司债券，本期无此项。
15. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为121.81%,原因:上年同期兑付20亿元到期公司债券，本期无此项。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.91%，历来资本回报率一般。去年的净利率为8.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市32年以来，累计融资总额22.87亿元，累计分红总额85.56亿元，分红融资比为3.74。公司预估股息率5.22%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为54.57%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.59%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达111.49%）

重仓南玻A的前十大基金见下表：

持有南玻A最多的基金为国泰中证全指建筑材料ETF，目前规模为6.87亿元，最新净值0.488（8月26日），较上一交易日上涨0.76%，近一年下跌33.31%。该基金现任基金经理为黄岳。

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