黑芝麻（000716）2024年中报简析：净利润减36.88%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期黑芝麻（000716）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.73亿元，同比下降20.51%，归母净利润1097.8万元，同比下降36.88%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.14亿元，同比下降15.21%，第二季度归母净利润778.01万元，同比上升10.53%。本报告期黑芝麻公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达956.88%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率21.19%，同比增11.11%，净利率1.29%，同比减13.66%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.73亿元，三费占营收比17.74%，同比增8.82%，每股净资产3.31元，同比减1.17%，每股经营性现金流0.16元，同比减42.5%，每股收益0.01元，同比减39.13%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 研发投入变动幅度为328.7%,原因:报告期研发投入增加。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-41.76%,原因:报告期公司坚持效益优先的经营战略进一步优化各业务板块的产品结构，导致本期销售收入减少，收到的现金减少。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-67.15%,原因:报告期支付容县健康粮仓体验工厂项目工程款及购置集团总部办公资产款。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为118.13%,原因:报告期收到限制性股票认购款；偿还借款及利息、支付保证金减少。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为129.19%,原因:筹资活动产生的现金净额同比增加导致现金及现金等价物净增加额同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.07%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.12%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市27年以来，累计融资总额22.87亿元，累计分红总额1.74亿元，分红融资比为0.08。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为13.2%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.82%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达956.88%）

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