利元亨（688499）2024年中报简析：净利润减447.56%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期利元亨（688499）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入18.53亿元，同比下降32.12%，归母净利润-1.73亿元，同比下降447.56%。按单季度数据看，第二季度营业总收入10.93亿元，同比下降25.35%，第二季度归母净利润1505.51万元，同比下降57.36%。本报告期利元亨公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达41.82%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率26.58%，同比减2.08%，净利率-9.46%，同比减717.9%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.82亿元，三费占营收比20.62%，同比增14.17%，每股净资产16.83元，同比减12.61%，每股经营性现金流-0.95元，同比增82.85%，每股收益-1.4元，同比减438.46%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-92.82%,原因:本期银行结构性理财产品减少。
2. 合同资产变动幅度为-32.91%,原因:消费锂电客户没有质保金。
3. 应收票据变动幅度为-88.68%,原因:公司将收到的票据用于贴现。
4. 其他应收款变动幅度为-57.79%,原因:往来款、押金及借款减少。
5. 长期待摊费用变动幅度为-30.81%,原因:本期厂房退租及装修费用摊销。
6. 其他非流动资产变动幅度为-36.99%,原因:本期银行大额存单减少。
7. 应付票据变动幅度为-42.76%,原因:公司改变付款方式及业务量有所降低。
8. 一年内到期的非流动负债变动幅度为39.23%,原因:增加的长期借款重分类。
9. 其他流动负债变动幅度为332.94%,原因:待转销项税增加。
10. 营业收入变动幅度为-32.12%,原因:公司开拓动力锂电业务，相较于消费锂电业务，验收周期更长，由于电池厂商产能建设进度趋缓，动力锂电设备竞争激烈，公司总体业务总量较上年偏低，导致设备交付量及验收进度低于预期。
11. 营业成本变动幅度为-31.59%,原因:本期营业收入减少，相应的成本随之降低。
12. 销售费用变动幅度为-32.71%,原因:本公司已基本完成全球销售布局，本报告期严控费用支出，人工费用下降较多。
13. 管理费用变动幅度为-28.29%,原因:本公司加强场地与人力资源管理，严控费用支出人工费用下降较多；同时公司二期厂房转固，降低租赁规模，故本期租赁及水电费降低。
14. 财务费用变动幅度为83.51%,原因:银行借款增加和票据贴现等导致利息费用、贴现费用增长。
15. 研发费用变动幅度为-27.73%,原因:本公司加强研发立项管理，实行降本控费，研发人员有所减少导致工资薪酬下降较多。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为82.85%,原因:公司采取了更为严格的收款政策，同时加强与客户沟通促进新项目发货回款，报告期内经营现金流入同比增长；公司也进一步严控资金支出，通过组织结构调整和人员优化等措施有效减少相关费用开支，报告期内经营性现金流出同比减少。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为102.03%,原因:报告期内银行大额存单收回及减少对外投资。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-88.27%,原因:本期公司申请的借款较上期减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-3.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额8.55亿元，累计分红总额8724.18万元，分红融资比为0.1。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为22.07%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-11.12%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.34%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：面对行业周期性放缓、下游内卷，公司将采取哪些措施高造血能力？

答：1、内部经营调整在人员场地管控方面，公司通过开展管理人员及基层员工培训、强化考核和绩效管理、场地集约化管理等方式，降低相关费用，提高工作效率和产出。在项目管理方面，公司对项目分层次实施“五维四联”运行机制，通过质量改善手段，项目返工情况有所减少，有效提升公司项目运营效率，减少了项目成本支出。

2、新产品研发公司积极与行业一线厂商合作进行新工艺、新技术路线方面的研发。紧跟行业发展新方向，把握下游客户创新研发需求，抓住新技术和新工艺的产业化应用催生的新设备需求。

3、应收账款款公司积极与主要客户进行沟通，并建立公司与客户高层间的常态化沟通机制。

4、现金流管理一方面，公司加强了款的管理；另一方面，公司积极与银行保持良好沟通，保障有充足的授信额度供公司日常生产经营使用。

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