大连电瓷（002606）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期大连电瓷（002606）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.69亿元，同比上升53.62%，归母净利润7903.77万元，同比上升116.95%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.98亿元，同比上升98.9%，第二季度归母净利润6818.45万元，同比上升334.36%。本报告期大连电瓷应收账款上升，应收账款同比增幅达76.15%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率33.25%，同比增17.7%，净利率13.88%，同比增44.55%，销售费用、管理费用、财务费用总计6770.22万元，三费占营收比11.9%，同比减19.96%，每股净资产3.66元，同比增4.56%，每股经营性现金流-0.57元，同比减296.83%，每股收益0.18元，同比增117.43%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为53.62%,原因:本报告期订单转化较去年同期增加。
2. 营业成本变动幅度为42.91%,原因:本报告期订单转化较去年同期增加。
3. 销售费用变动幅度为92.13%,原因:代理费增加。
4. 所得税费用变动幅度为1385.41%,原因:本报告期利润较上年同期增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-296.71%,原因:本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期减少，购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-643.9%,原因:本报告期投资支付的现金增加。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为268.05%,原因:本报告期取得借款收到的现金增加。
8. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-263.49%,原因:本报告期经营活动产生的现金流量净额及投资活动产生的现金流量净额减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.67%，资本回报率不强。去年的净利率为6.11%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市13年以来，累计融资总额5.55亿元，累计分红总额1.78亿元，分红融资比为0.32。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为61.26%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1171.66%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在1.72亿元，每股收益均值在0.39元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司如何进入新的国际市场？

答：公司出口历史已达 60余年，产品在国际市场享有良好的声誉，国际营销网络比较健全，一般采用直营和通过国内或国外大型承包商进行供货。在进入新的国际市场前，公司都要先行调研评估，对该市场的电力市场、线路的布局以及电力技术情况进行科学分析和评估，最后通过派遣商务和技术人员进行实地考察后，确定是否能够成为公司的目标市场。进入一个新的国际市场，往往需获得当地或国际认可的实验室产品认证，一般情况下认证周期为 3 至 6个月。例如公司在荷兰 KEM实验室进行了沙特产品认证，于 23年中旬拿到市场准入资格，并与沙特的第二大 EPC商合作，成功进入沙特市场。

目前，公司获得沙特准入资格和澳大利亚 Essential Energy 电力公司供货资质，并在复合绝缘子领域成为意大利国家电力公司 ENEL 全球采购 OEM 供应商，近期正在捷克、匈牙利等东欧国家进行市场准入资格认证。

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