科捷智能（688455）2024年中报简析：增收不增利，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期科捷智能（688455）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.81亿元，同比上升35.27%，归母净利润-4239.9万元，同比下降7.76%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.3亿元，同比下降4.43%，第二季度归母净利润-943.13万元，同比上升31.09%。本报告期科捷智能存货明显上升，存货同比增幅达33.33%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.78%，同比增61.54%，净利率-8.81%，同比增20.34%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.03亿元，三费占营收比21.5%，同比增20.13%，每股净资产6.26元，同比减9.86%，每股经营性现金流-0.57元，同比减11.01%，每股收益-0.24元，同比减9.09%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为-99.0%,原因:期末未到期银行承兑减少。
2. 预付款项变动幅度为278.54%,原因:在执行订单较多，预付款相应增加。
3. 其他应收款变动幅度为36.82%,原因:项目投标保证金增加。
4. 其他流动资产变动幅度为112.07%,原因:公司购买的未到期保本保收益理财产品及增值税进项留抵增加。
5. 在建工程变动幅度为1178.67%,原因:募投项目建设投入增加。
6. 递延所得税资产变动幅度为38.24%,原因:计提可抵扣亏损暂时性差异递延所得税资产影响。
7. 短期借款变动幅度为108.47%,原因:增加流动资金贷款。
8. 合同负债变动幅度为35.54%,原因:在执行订单增加，客户的预付款增加。
9. 应交税费变动幅度为-73.62%,原因:应交增值税减少。
10. 其他应付款变动幅度为101.81%,原因:收取投标保证金增加。
11. 其他流动负债变动幅度为592.53%,原因:待转销项税增加。
12. 租赁负债变动幅度为-47.2%,原因:租赁付款额减少。
13. 营业收入变动幅度为35.27%,原因:2023年整体新签订单量较2022年增加明显，故报告期收入较去年同期增幅较大（订单签订后通常在9-12个月左右完成验收并确认收入，因此2023年签订的订单主要在2024年确认收入）。
14. 营业成本变动幅度为24.32%,原因:营业成本随营业收入增加而增加。
15. 销售费用变动幅度为49.2%,原因:为了给存量客户提供更优质的售后服务，售后服务费用增加较多。此外，公司持续加强公司销售队伍建设，积极开拓国内及海外市场，以进一步增加市场占有率。
16. 管理费用变动幅度为49.44%,原因:报告期内，公司围绕优化供应链模式、推进数字化建设等重点事项开展工作，积极储备管理人员。
17. 财务费用变动幅度为44.72%,原因:汇兑收益增加。
18. 研发费用变动幅度为39.28%,原因:报告期内，公司为保持竞争优势，加大产品和技术研发投入。
19. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-11.01%,原因:在手订单较多，支付供应商款项相应增加。
20. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-94.65%,原因:公司去年二季度赎回大额理财产品用于对青岛科捷高新装备制造有限公司增资（增资款23,203.34万元于2023年7月支付）；本期赎回理财产品的资金主要用于智能物流和智能制造系统产品扩产建设项目和总部及研发中心建设项目。
21. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为248.26%,原因:新增金融机构低息借款补充流动资金。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-6.79%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市2年以来，累计融资总额9.89亿元，累计分红总额3616.98万元，分红融资比为0.04。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为73.55%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.59%）

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