万泰生物（603392）2024年中报简析：净利润减84.7%

据证券之星公开数据整理，近期万泰生物（603392）发布2024年中报。根据财报显示，万泰生物净利润减84.7%。截至本报告期末，公司营业总收入13.66亿元，同比下降67.19%，归母净利润2.6亿元，同比下降84.7%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.14亿元，同比下降51.96%，第二季度归母净利润1.35亿元，同比下降70.54%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率73.17%，同比减18.92%，净利率19.3%，同比减53.0%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.31亿元，三费占营收比31.58%，同比减2.72%，每股净资产9.9元，同比减4.9%，每股经营性现金流0.1元，同比减22.62%，每股收益0.21元，同比减84.33%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为238.61%,原因:本期收到的银行承兑汇票增加。
2. 预付款项变动幅度为83.55%,原因:原辅料采购预付款项增加。
3. 其他应收款变动幅度为43.21%,原因:其他单位往来款增加。
4. 在建工程变动幅度为69.51%,原因:九价宫颈癌疫苗基地及产研基地工程按计划施工建设增加。
5. 应付票据变动幅度为-68.55%,原因:应付票据到期兑付。
6. 应付账款变动幅度为35.67%,原因:购买长期资产款项增加。
7. 合同负债变动幅度为-40.32%,原因:预收商品款项减少。
8. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-70.29%,原因:1年内到期的长期借款本金重分类，本期贷款偿还。
9. 其他流动负债变动幅度为-47.74%,原因:随预收账款减少，待转销项税额减少。
10. 营业收入变动幅度为-67.19%,原因:公司二价宫颈癌疫苗受九价宫颈癌疫苗扩龄影响以及市场竞争等因素影响，销售不及预期。
11. 销售费用变动幅度为-75.36%,原因:公司销售费用中业务费下降。
12. 财务费用变动幅度为21.15%,原因:利息收入减少。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-22.62%,原因:产品销售收入下降，从而销售商品收到的现金下降。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为42.88%,原因:本期收回理财资金较同期增加。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为45.08%,原因:本期现金分红较同期减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.95%，资本回报率一般。去年的净利率为22.62%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额38.81亿元，累计分红总额15.42亿元，分红融资比为0.4。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达208.46%）

重仓万泰生物的前十大基金见下表：

持有万泰生物最多的基金为招商国证生物医药指数(LOF)C，目前规模为18.34亿元，最新净值0.3267（8月23日），较上一交易日下跌0.55%，近一年下跌29.64%。该基金现任基金经理为侯昊 许荣漫。

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