爱婴室（603214）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期爱婴室（603214）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入16.94亿元，同比上升1.67%，归母净利润4242.56万元，同比上升2.2%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.88亿元，同比下降2.3%，第二季度归母净利润3611.86万元，同比下降6.99%。本报告期爱婴室公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达111.52%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率26.45%，同比减5.16%，净利率2.7%，同比减5.03%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.01亿元，三费占营收比23.66%，同比减6.63%，每股净资产7.99元，同比增4.27%，每股经营性现金流1.15元，同比减36.37%，每股收益0.3元，同比增2.95%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-85.72%,原因:公司提高闲置资金使用效率，增加稳健型理财产品的购买。
2. 交易性金融资产的变动原因:公司提高闲置资金使用效率，增加稳健型理财产品的购买。
3. 应收款项变动幅度为33.95%,原因:线上平台促销活动节奏变化，销售回款时间性波动。
4. 短期借款变动幅度为44.71%,原因:进一步巩固与银行的合作关系，同时补充运营资金周转，保证日常运营的稳健进行。
5. 应交税费变动幅度为-37.51%,原因:消化前期留抵的进项税金，使得应交增值税减少。
6. 营业收入变动幅度为1.67%,原因:持续优化门店运营，确保线下业务的稳定增长；同时，积极拓展公域流量渠道，全面覆盖主流第三方平台，推动线上业务的快速扩展和增长。
7. 营业成本变动幅度为3.7%,原因:伴随营业收入增加，成本相应增加。
8. 销售费用变动幅度为-4.7%,原因:建立了更为高效的门店运营模式，优化控制门店面积，提高坪效，并积极运用信息化技术手段，强化运营模式效率，提高人效，从而实现费用的节约。
9. 管理费用变动幅度为-4.48%,原因:通过升级IT信息化设施，整合内外部资源，并结合AI机器人技术，共同推动了日常管理工作自动化水平的提升，实现成本的有效控制。
10. 财务费用变动幅度为-14.11%,原因:在适用新租赁会计准则下，与门店相关的租赁合同履约款对应的融资费用，随门店合约履行期的推进和合约更新而有相应变化。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-37.26%,原因:线上业务促销活动节奏变化，销售回款呈现时间性波动，经营活动的现金净流入减少。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为8.98%,原因:去年同期支付南通股权对价款22.3M，以及为提高闲置资金使用效率，购买短期理财的时间节奏变化。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-138.35%,原因:稳定二级市场，使用自有资金回购普通股1,976,900股，从而增加筹资活动现金流出。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.64%，资本回报率一般。去年的净利率为3.48%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额4.99亿元，累计分红总额2.69亿元，分红融资比为0.54。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为75.43%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.65%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达111.52%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在1.18亿元，每股收益均值在0.85元。

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