长江传媒（600757）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期长江传媒（600757）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入35.73亿元，同比上升0.7%，归母净利润5.32亿元，同比下降18.09%。按单季度数据看，第二季度营业总收入16.51亿元，同比上升8.26%，第二季度归母净利润2.7亿元，同比上升2.38%。本报告期长江传媒公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达132.64%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率37.23%，同比减4.43%，净利率14.91%，同比减18.62%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.71亿元，三费占营收比18.78%，同比减12.65%，每股净资产7.51元，同比增4.73%，每股经营性现金流-0.11元，同比减129.04%，每股收益0.44元，同比减18.52%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 使用权资产变动幅度为56.59%,原因:本期租赁房产增加。
2. 合同负债变动幅度为-42.26%,原因:预收款符合收入确认条件转收入。
3. 租赁负债变动幅度为102.28%,原因:本期租赁房产增加，未支付的租赁本金及利息增加。
4. 应收票据变动幅度为134.12%,原因:本期票据未到结算期。
5. 应收款项变动幅度为62.99%,原因:2024年春季教材教辅款尚未完全收回，其中春季教材政府采购款8,068.90万元。
6. 应交税费变动幅度为268.41%,原因:按照税法规定计提二季度所得税费用。
7. 营业收入变动幅度为0.7%,原因:本期产品销售量增加。
8. 营业成本变动幅度为3.55%,原因:本期产品销量增加。
9. 销售费用变动幅度为-12.81%,原因:本期职工薪酬及宣传推广费减少。
10. 管理费用变动幅度为-4.34%,原因:本期职工薪酬减少。
11. 财务费用变动幅度为-76.63%,原因:本期利息收入增加。
12. 研发费用变动幅度为-8.99%,原因:本期研发投入减少。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-129.04%,原因:本期部分春季教材款收回滞后、上年采购款支付滞后及本期缴纳企业所得税费用增加。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为65.67%,原因:本期收回理财较上年同期增加。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-21.59%,原因:本期对外分红较上年同期增加。
16. 其他收益变动幅度为34.77%,原因:增值税返还款等政府补助增加。
17. 资产减值损失变动幅度为102.51%,原因:本期计提的存货跌价损失减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.31%，历来资本回报率一般。去年的净利率为15.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市28年以来，累计融资总额46.16亿元，累计分红总额25.46亿元，分红融资比为0.55。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为53.73%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达132.64%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在7.9亿元，每股收益均值在0.65元。

重仓长江传媒的前十大基金见下表：

持有长江传媒最多的基金为泰康策略优选混合，目前规模为13.45亿元，最新净值1.5927（8月23日），较上一交易日上涨0.08%，近一年下跌2.84%。该基金现任基金经理为宋仁杰。

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