爱建集团（600643）2024年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期爱建集团（600643）发布2024年中报。根据财报显示，爱建集团增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入12.75亿元，同比上升14.84%，归母净利润2.1亿元，同比下降47.25%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.61亿元，同比上升8.0%，第二季度归母净利润9496.55万元，同比下降49.01%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.95%，同比减36.91%，净利率24.64%，同比减59.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.45亿元，三费占营收比27.07%，同比减18.64%，每股净资产7.72元，同比减1.47%，每股经营性现金流0.36元，同比减18.83%，每股收益0.13元，同比减46.96%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-37.0%,原因:本期发放绩效、缴纳税款及归还银行借款等。
2. 预付款项变动幅度为66.64%,原因:贸易预付款增加等。
3. 其他应收款变动幅度为297.61%,原因:华瑞租赁转让SPV往来款。
4. 存货变动幅度为-90.84%,原因:贸易业务存货存量减少。
5. 应付账款变动幅度为38.97%,原因:爱建租赁待支付的租赁项目投放款增加。
6. 应付职工薪酬变动幅度为-77.68%,原因:发放奖金。
7. 应交税费变动幅度为-32.21%,原因:缴纳税金。
8. 预计负债变动幅度为35.18%,原因:爱建信托受托清收业务或有对价增加。
9. 营业收入变动幅度为30.95%,原因:贸易收入增加。
10. 营业成本变动幅度为64.73%,原因:贸易收入相应成本增加。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-18.83%,原因:信托报酬收入下降现金流入同比减少。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-898.92%,原因:信托投资规模下降由此收回投资额同比减少。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为32.72%,原因:归还银行短期借款同比减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.08%，资本回报率不强。去年的净利率为6.73%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市31年以来，累计融资总额54.92亿元，累计分红总额24.07亿元，分红融资比为0.44。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为26.79%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.44%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达325.98%）

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