三元股份（600429）2024年中报简析：净利润减40.69%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期三元股份（600429）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入38.52亿元，同比下降9.05%，归母净利润1.28亿元，同比下降40.69%。按单季度数据看，第二季度营业总收入18.11亿元，同比下降13.07%，第二季度归母净利润5496.45万元，同比下降68.4%。本报告期三元股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达437.47%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.12%，同比增2.19%，净利率3.65%，同比减15.95%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.29亿元，三费占营收比21.52%，同比减1.8%，每股净资产3.39元，同比减0.71%，每股经营性现金流-0.03元，同比增73.64%，每股收益0.09元，同比减40.31%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为71.07%,原因:冰淇淋及低温产品备货旺季，回款延后以及大客户账期较长。
2. 其他应收款变动幅度为33.54%,原因:应收往来款项增加。
3. 在建工程变动幅度为-34.49%,原因:艾莱发喜新西兰子公司生产线转固减少在建工程。
4. 应交税费变动幅度为51.04%,原因:冰淇淋销售旺季，应交增值税增长增加。
5. 库存股变动幅度为-38.68%,原因:回购限制性股票减少库存股。
6. 其他综合收益变动幅度为-216.92%,原因:其他权益工具投资公允价值变动及外币汇率变动影响。
7. 营业收入变动幅度为-9.05%,原因:公司自2023年5月起不再合并首农畜牧；以及市场竞争激烈，销售有所下降，营业收入同比下降。
8. 营业成本变动幅度为-9.7%,原因:公司自2023年5月起不再合并首农畜牧；以及原材料成本下降，营业成本同比下降。
9. 销售费用变动幅度为-11.33%,原因:广宣投入及仓储保管、办公等费用减少。
10. 管理费用变动幅度为-18.28%,原因:公司自2023年5月起不再合并首农畜牧，职工薪酬及折旧同比减少。
11. 财务费用变动幅度为47.53%,原因:香港三元上年末对联营企业债转股后，股东借款利息收入减少，以及欧元加息影响，财务费用同比增加。
12. 研发费用变动幅度为-26.86%,原因:公司自2023年5月起不再合并首农畜牧，研发费用同比下降。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为73.8%,原因:公司自2023年5月起不再合并首农畜牧，经营活动现金流净额同比增加。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-536.25%,原因:本期支付联营企业HCoLuxS.àr.l.增资款以及上期收到转让首农畜牧价款，投资活动产生的现金流量净额同比下降。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为14.63%,原因:公司自2023年5月起不再合并首农畜牧，偿还借款及利息减少，筹资活动产生的现金流量净额同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.65%，资本回报率不强。去年的净利率为2.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市21年以来，累计融资总额53.90亿元，累计分红总额2.99亿元，分红融资比为0.06。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为31.12%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.32%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.83%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.13%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达437.47%）

重仓三元股份的前十大基金见下表：

持有三元股份最多的基金为中加科丰价值精选混合，目前规模为2.52亿元，最新净值1.0992（8月23日），较上一交易日下跌0.02%，近一年下跌0.52%。该基金现任基金经理为钟伟 庞智桐。

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