华鲁恒升（600426）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期华鲁恒升（600426）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入169.75亿元，同比上升37.35%，归母净利润22.24亿元，同比上升30.1%。按单季度数据看，第二季度营业总收入89.97亿元，同比上升42.69%，第二季度归母净利润11.59亿元，同比上升24.89%。本报告期华鲁恒升盈利能力上升，毛利率同比增幅1.63%，净利率同比增幅1.77%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率21.2%，同比增1.63%，净利率14.06%，同比增1.77%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.4亿元，三费占营收比2.0%，同比增38.96%，每股净资产14.09元，同比增10.88%，每股经营性现金流1.37元，同比增22.34%，每股收益1.05元，同比增30.19%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为59.42%,原因:商业承兑汇票增加。
2. 应收款项变动幅度为102.42%,原因:出口信用证结算增加。
3. 预付款项变动幅度为30.82%,原因:本期预付材料采购款增加。
4. 其他应收款变动幅度为34.44%,原因:子公司支付土地复垦保证金增加。
5. 使用权资产变动幅度为61.14%,原因:公司新确认的租赁资产增加。
6. 其他非流动资产变动幅度为36.98%,原因:预付工程设备款增加。
7. 应付票据变动幅度为34.34%,原因:公司开具银行承兑汇票增加。
8. 租赁负债变动幅度为118.71%,原因:公司租赁业务增加。
9. 预计负债变动幅度为-65.91%,原因:支付装置补偿金及技术使用费。
10. 库存股变动幅度为-30.99%,原因:限制性股票解锁导致回购义务减少。
11. 专项储备变动幅度为39.96%,原因:子公司计提专项储备。
12. 营业收入变动幅度为37.35%,原因:本期产品销量增加。
13. 营业成本变动幅度为36.76%,原因:本期产品销量增加。
14. 销售费用变动幅度为68.55%,原因:工资及仓储费用增加。
15. 管理费用变动幅度为39.53%,原因:工资及折旧费用增加。
16. 财务费用变动幅度为471.76%,原因:本期子公司借款利息支出增加。
17. 研发费用变动幅度为-22.06%,原因:本期费用化研发投入减少。
18. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为22.34%,原因:本期销售收入增加导致收到的现金流入增加。
19. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-154.59%,原因:本期银行借款减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.56%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为13.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市22年以来，累计融资总额28.28亿元，累计分红总额71.62亿元，分红融资比为2.53。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为67.79%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在45.79亿元，每股收益均值在2.16元。

该公司被4位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是富国基金的刘莉莉，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为59.42亿元，已累计从业6年45天，擅长挖掘成长股。

重仓华鲁恒升的前十大基金见下表：

持有华鲁恒升最多的基金为中泰星元灵活配置混合A，目前规模为51.48亿元，最新净值2.352（8月23日），较上一交易日上涨0.98%，近一年下跌4.22%。该基金现任基金经理为姜诚。

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