金宏气体（688106）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期金宏气体（688106）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入12.32亿元，同比上升8.65%，归母净利润1.6亿元，同比下降1.15%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.43亿元，同比上升4.36%，第二季度归母净利润8358.96万元，同比下降17.69%。本报告期金宏气体公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达134.45%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率34.28%，同比减12.43%，净利率13.58%，同比减10.09%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.24亿元，三费占营收比18.17%，同比增1.57%，每股净资产6.12元，同比增3.43%，每股经营性现金流0.42元，同比增4.83%，每股收益0.33元。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 其他应收款变动幅度为107.93%,原因:本期业务相关保证金增加。
2. 一年内到期的非流动资产的变动原因:本期子公司开展融资租赁业务。
3. 长期应收款的变动原因:本期子公司开展融资租赁业务。
4. 长期股权投资的变动原因:股权投资重分类。
5. 短期借款变动幅度为57.05%,原因:本期用于日常经营的短期借款增加及已贴现未到期应付票据还原到短期借款的金额增加。
6. 交易性金融负债变动幅度为-100.0%,原因:前期收购子公司时的或有对价已支付。
7. 应交税费变动幅度为-35.13%,原因:固定资产一次性扣除的税收优惠政策减少当期应交所得税。
8. 其他流动负债变动幅度为-70.37%,原因:本期不存在资产处置预收款，且预收商品款减少进而导致待转销项税额减少。
9. 长期借款变动幅度为173.57%,原因:本期公司业务规模扩大，用于日常经营的长期信用借款增加。
10. 其他综合收益变动幅度为66.78%,原因:外币报表折算导致其他综合收益增加。
11. 财务费用变动幅度为69.81%,原因:报告期内财务费用较上年同期增长69.81%，2023年7月份发行可转换债券，债券利息费用增加。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-183.21%,原因:本期在建工程项目投入增加导致投资活动现金流出增加。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为347.48%,原因:本期取得用于日常经营的长期借款收到的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.87%，资本回报率一般。去年的净利率为13.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额18.74亿元，累计分红总额5.35亿元，分红融资比为0.29。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.67%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达134.45%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在4.01亿元，每股收益均值在0.82元。

重仓金宏气体的前十大基金见下表：

持有金宏气体最多的基金为博时成长优势混合A，目前规模为11.1亿元，最新净值0.6297（8月22日），较上一交易日下跌0.8%，近一年下跌13.6%。该基金现任基金经理为陈鹏扬。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：海外销售情况？

答：2023年，公司新成立了国际事业部拓展海外业务，今年会有较大增长空间。截至目前，公司海外业务已覆盖30余个国家，后续将进一步强化国际市场开拓力度，不断提高海外市场份额，进一步打开业绩成长空间。

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