博汇科技（688004）2024年中报简析：亏损收窄

据证券之星公开数据整理，近期博汇科技（688004）发布2024年中报。根据财报显示，博汇科技亏损收窄。截至本报告期末，公司营业总收入5654.52万元，同比下降21.67%，归母净利润-2226.45万元，同比上升0.62%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2700.26万元，同比下降15.69%，第二季度归母净利润-1478.79万元，同比上升25.44%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率49.71%，同比增9.01%，净利率-39.37%，同比减26.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计3281.14万元，三费占营收比58.03%，同比增18.63%，每股净资产8.1元，同比减33.21%，每股经营性现金流-0.41元，同比增62.01%，每股收益-0.28元。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-50.02%,原因:报告期内结构性存款到期赎回补充经营资金。
2. 应收票据变动幅度为131.13%,原因:报告期内收到承兑汇票增加。
3. 其他非流动资产变动幅度为-72.93%,原因:报告期末预付长期资产购置款到货结转。
4. 应付票据变动幅度为-93.68%,原因:报告期末应付银行承兑汇票到期承兑。
5. 应付账款变动幅度为-37.07%,原因:报告期内支付供应商货款。
6. 应付职工薪酬变动幅度为-44.36%,原因:报告期内支付报告期期初计提的年终奖。
7. 应交税费变动幅度为-68.31%,原因:报告期内支付报告期期初应交增值税，报告期末较期初应交增值税减少。
8. 其他应付款变动幅度为-59.81%,原因:报告期内支付前期服务款。
9. 其他流动负债变动幅度为972.0%,原因:报告期内跨期项目预收客户合同款确认待转销项税额增加。
10. 营业收入变动幅度为-21.67%,原因:受近年来宏观经济下行以及地方财政承压等因素的影响，公司部分终端客户自身业务增长有所放缓甚至下滑，从而导致项目需求或预算相应减少；同时部分项目交付、验收进度不及预期，收入确认周期延长，导致报告期内确认的收入同比大幅下降。
11. 营业成本变动幅度为-27.59%,原因:报告期内随营业收入下降相应结转。
12. 销售费用变动幅度为-10.14%,原因:报告期内公司持续提升经营质效，加强内部管理，人工成本、差旅招待费及广告宣传费等较上年同期有所下降。
13. 管理费用变动幅度为-5.64%,原因:报告期内支付股权激励相关中介机构费用较上年同期下降。
14. 财务费用变动幅度为70.3%,原因:报告期内调整资金结构，七天通知存款利息收入较上年同期下降。
15. 研发费用变动幅度为-9.96%,原因:报告期内公司优化研发投入产出效率，研发测试费较上年同期有所下降。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为46.44%,原因:受供应商结算账期影响，本期“购买商品、接受劳务支付的现金”较上年同期显著下降。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为281.2%,原因:报告期内为平衡经营活动所需资金，“支付其他与投资活动有关的现金”有所下降。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-108.98%,原因:公司优化资本结构，“取得借款收到的现金”大幅减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-22.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额4.09亿元，累计分红总额1914.16万元，分红融资比为0.05。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.39%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：对公司主营业务进行介绍

答：二、问内容

Q1公司传媒安全业务主要为客户解决哪些问题？

公司在传媒安全领域，主要面向电视台、广电运营商、电信运营商等各类播出机构，通过视听大数据技术的运用，实现全业务、全流程、端到端的服务质量监测，满足运维需求。面向政府媒体监管部门提供技术手段，通过对媒体内容进行全面采集、智能分析，为视听行业健康有序发展保驾护航。公司的监测、监管产品目前已基本覆盖了国内各级监管机构、播出机构，并得到了用户的高度认可，包括国家广播电视总局（国家级）以及全国 28个省份、自治区和直辖市的省级广播电视局，中央广播电视总台、中国广电网络股份有限公司（国家级）以及30 个省份、自治区和直辖市的省级广电网络公司，央视新媒体（国家级）以及 28 个省份、自治区和直辖市的 IPTV 播控平台，中国移动、中国联通和中国电信等电信运营商的 30个省分公司，咪咕视讯、央视网、芒果 TV等网络视听平台。

Q2公司对于互联网中很多的视听信息包括网络直播也可以进行监管吗？

公司时刻保持着对互联网新媒体发展的关注与投入，在网络剧监测监管方面已有相应的技术方案和应用案例，结合公司已有的视听大数据采集、视音频检索技术、多模态视听内容人工智能分析技术，在小程序、短视频、微短剧等监测监管方面有持续的研究和探索，针对网络直播业务的快速发展，公司基于人工智能多模态 I 识别引擎+国产 I算力平台，推出全新的网络直播智能监管解决方案。可对各类直播内容开展主体管理、实时监审、多画面监看、统计分析、录像管理等监测业务，及时发现其中的敏感人物、敏感语音、敏感场景、敏感对象、敏感文字等内容。服务于广电局、网信办、文旅局和市监局等行业管理机构，协助直播业态管理，维护清朗的网络直播环境；服务于融媒体中心、直播平台等媒体制作传播机构，监测网络直播基本播出情况，助力提升其自身的安全管控能力。

Q3智慧教育业务毛利率偏低的原因是什么？

公司业务具备定制化的特点，公司在提供解决方案时，通常以自主产品为核心，根据客户需求和合同约定进行不同模块化产品的组合，这部分公司拥有自主知识产权的核心自产品为公司知识成果的体现，拥有独特性及技术先进性，通常该部分毛利率较高。

同时为辅助项目实现，通常需要外采第三方产品，比如机箱、服务器、IT 设备、显示器等，一般情况下，若项目中需要配套的第三方产品占比越高，项目的综合毛利率越低；项目中使用公司核心自产品占比越高，项目的综合毛利率越高。

受各年间主要确收项目自产品销售占比波动的影响，智慧教育业务各年间综合毛利率有所波动。

Q4公司智慧教育业务的市场占有怎么样？未来的空间怎么样？

在教育行业，公司经过多年的耕耘相关业务取得了显著的成绩。用户遍及北京、山东、青海、江苏、安徽、内蒙古、辽宁、陕西、四川等省市区域，并打造了清华大学、北京大学、中国科学院大学、南京航空航天大学、北京信息科技大学、山东大学、山东第一医科大学、渤海大学、青海大学、辽宁石油化工大学、辽宁工业大学、成都师范学院、西北政法大学、北京联合大学、南京财经大学、金陵科技学院、江苏省南京工程高等职业学校、朝阳师范高等专科学校、青岛黄海学院等一系列本科院校和高职高专院校标杆项目，形成良好的市场品牌认知。

Q5公司在识别 I 方面取得了什么样的进展？

针对 IGC 技术的爆发性增长，公司在 I 深度合成内容的识别上进行了广泛研究，综合应用多种策略，针对各类 I 合成算法生成的视频、音频、图片、文字，可有效识别。基于此形成的 I深度合成内容识别系统，针对视频会议、网络直播等场景可实现实时识别；针对短视频、微短剧等离线节目可实现高速识别。I 伪造内容的识别，补足了新的技术背景下传媒安全的能力短板。

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