德赛西威（002920）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期德赛西威（002920）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入116.92亿元，同比上升34.02%，归母净利润8.38亿元，同比上升38.11%。按单季度数据看，第二季度营业总收入60.45亿元，同比上升27.5%，第二季度归母净利润4.54亿元，同比上升64.05%。本报告期德赛西威应收账款上升，应收账款同比增幅达32.82%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率20.33%，同比减1.58%，净利率7.24%，同比增4.21%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.35亿元，三费占营收比3.72%，同比减9.02%，每股净资产15.07元，同比增21.85%，每股经营性现金流1.11元，同比增103.47%，每股收益1.51元，同比增37.27%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-39.48%,原因:本期投资增加，期末货币资金减少。
2. 存货变动幅度为9.63%,原因:本期销售规模增加，销售备货增加。
3. 在建工程变动幅度为93.36%,原因:本期增加对厂房、产线投入。
4. 短期借款变动幅度为103.49%,原因:本期新增银行借款。
5. 应收款项融资变动幅度为-36.3%,原因:本期末分类到应收款项融资的应收票据减少。
6. 应收票据变动幅度为-85.38%,原因:本期末收到符合应收票据确认标准的银行承兑汇票减少。
7. 其他应收款变动幅度为251.19%,原因:本期末应收退税款增加。
8. 一年内到期的非流动负债变动幅度为150.53%,原因:本期末一年内到期的银行借款增加。
9. 应交税费变动幅度为-69.82%,原因:本期末应交增值税减少。
10. 营业收入变动幅度为34.02%,原因:本期销售规模增加。
11. 营业成本变动幅度为34.57%,原因:本期销售规模增加。
12. 财务费用变动幅度为230.25%,原因:本期汇兑损失增加。
13. 所得税费用变动幅度为63.58%,原因:本期应纳税所得额增加，计提的当期所得税费用增加。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为103.39%,原因:本期销售规模增加，客户回款增加。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-176.28%,原因:本期购建固定资产的现金支出增加。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-65.89%,原因:本期偿还债务支出增加。
17. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-233.35%,原因:本期投资活动及筹资活动产生的现金流量净额减少。
18. 税金及附加变动幅度为32.61%,原因:本期购销合同印花税及房产税增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为18.64%，资本回报率极强。然而去年的净利率为7.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额20.42亿元，累计分红总额15.71亿元，分红融资比为0.77。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为17.72%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.21%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达436.46%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在21.09亿元，每股收益均值在3.8元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是东吴基金的刘元海，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为50.88亿元，已累计从业11年334天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

重仓德赛西威的前十大基金见下表：

持有德赛西威最多的基金为易方达供给改革混合，目前规模为60.74亿元，最新净值2.0841（8月21日），较上一交易日上涨0.54%，近一年下跌21.5%。该基金现任基金经理为杨宗昌。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍一下公司智能座舱和智能驾驶域控产品情况？

答：公司第三代高性能智能座舱产品是智能座舱业务增长的主要动力，已量产配套理想汽车、奇瑞汽车、广汽埃安、广汽乘用车等客户，并获得奇瑞汽车、广汽乘用车、广汽埃安、比亚迪汽车等多家主流客户的新项目定点。第四代座舱产品亦已获得理想汽车、吉利汽车、广汽埃安、极越汽车等客户的新项目定点，并已陆续量产供货。高算力智能驾驶域控平台已量产配套理想汽车、小鹏汽车、路特斯、广汽埃安、极氪汽车等多家车企，并新获得理想汽车、广汽埃安、吉利汽车、长城汽车、路特斯、极氪汽车等超过十家车企的新项目订单；轻量级差异化平台已获得主流自主、外资品牌的项目定点，将向更多客户进行推广。

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