飞亚达（000026）2024年中报简析：净利润减21.48%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期飞亚达（000026）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入20.76亿元，同比下降12.18%，归母净利润1.47亿元，同比下降21.48%。按单季度数据看，第二季度营业总收入10.11亿元，同比下降13.15%，第二季度归母净利润7163.94万元，同比下降14.92%。本报告期飞亚达公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达106.69%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率37.18%，同比增3.17%，净利率7.09%，同比减10.59%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.49亿元，三费占营收比26.42%，同比增9.01%，每股净资产8.17元，同比增5.63%，每股经营性现金流0.34元，同比减59.24%，每股收益0.36元，同比减21.01%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-60.39%,原因:报告期内销售下降导致回款减少。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-130.62%,原因:报告期内定期存款增加。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-49.2%,原因:报告期内分红同比增加。
4. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-148.77%,原因:报告期内回款减少以及分红增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.41%，资本回报率一般。去年的净利率为7.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市31年以来，累计融资总额14.00亿元，累计分红总额13.60亿元，分红融资比为0.97。公司预估股息率5.32%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为61.65%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达106.69%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司一季度业绩下降主要原因？主要哪块业务受影响？

答：2024年一季度，国内消费市场仍面临消费信心不足的挑战，手表市场仍然承压。短期内，名表业务和自有品牌业务均受到一定冲击，尤其名表业务，瑞士钟表工业联合会数据显示，今年以来对中国大陆的出口金额呈较明显下滑态势。但相较于行业大盘，公司手表业务的经营表现整体优于行业平均水平，这主要得益于公司持续优化手表业务的产品、渠道、营销等策略，不断提升运营管理效率。另外，4-5月份，公司手表业务经营趋势与一季度总体持平。

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