石化油服（600871）2024年中报简析：净利润增38.63%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期石化油服（600871）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入368.21亿元，同比下降0.84%，归母净利润4.52亿元，同比上升38.63%。按单季度数据看，第二季度营业总收入182.88亿元，同比下降4.71%，第二季度归母净利润2.74亿元，同比上升51.75%。本报告期石化油服盈利能力上升，毛利率同比增幅9.34%，净利率同比增幅39.8%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率8.03%，同比增9.34%，净利率1.23%，同比增39.8%，销售费用、管理费用、财务费用总计13.35亿元，三费占营收比3.63%，同比减6.71%，每股净资产0.46元，同比增7.99%，每股经营性现金流-0.01元，同比减145.08%，每股收益0.02元，同比增41.18%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为-49.34%,原因:业主现金结算占比增加。
2. 预付款项变动幅度为44.2%,原因:设备、材料采购预付款增加。
3. 存货变动幅度为93.55%,原因:新开工和未完工劳务项目增加。
4. 一年内到期的非流动负债变动幅度为33.18%,原因:一年内到期长期借款重分类。
5. 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:优化贷款结构提前偿还部分美元借款及一年内到期长期借款重分类。
6. 租赁负债变动幅度为34.58%,原因:续租境外项目驻地。
7. 长期应付款变动幅度为40.83%,原因:尚未使用的安保基金返还款增加。
8. 其他综合收益变动幅度为-229.99%,原因:确认合营企业外币报表折算差额。
9. 专项储备变动幅度为95.95%,原因:安全生产费用使用进度滞后计提进度。
10. 预计负债变动幅度为-53.2%,原因:巴西司法重组程序终结冲回部分预计负债。
11. 总资产变动幅度为0.98%,原因:流动资产人民币42,966,066千元，与上年末相比增加人民币3,563,515千元，主要是由于上半年已完工未结算项目增加导致合同资产增加人民币5,260,726千元所致。非流动资产人民币32,934,685千元，比上年末减少人民币2,825,738千元，主要是由于上半年本集团固定资产和长期待摊费用正常计提折旧和摊销。
12. 流动资产变动幅度为9.04%,原因:上半年已完工未结算项目增加导致合同资产增加人民币5,260,726千元。
13. 非流动资产变动幅度为-7.9%,原因:上半年本集团固定资产和长期待摊费用正常计提折旧和摊销。
14. 总负债变动幅度为0.05%,原因:流动负债人民币66,542,662千元，比上年末增加人民币356,658千元，主要是由于上半年本公司增加短期借款用于支付供应商分包商款项以及一年内到期长期借款重分类所致。非流动负债人民币633,957千元，比上年末减少人民币319,811千元，主要是由于偿还部分美元借款及一年内到期长期借款重分类减少人民币318,722千元。
15. 流动负债变动幅度为0.54%,原因:上半年本公司增加短期借款用于支付供应商分包商款项以及一年内到期长期借款重分类。
16. 非流动负债变动幅度为-33.53%,原因:偿还部分美元借款及一年内到期长期借款重分类减少人民币318,722千元。
17. 本公司股东应占总权益变动幅度为8.74%,原因:2024年上半年本公司股东应占盈利为人民币752,950千元。
18. 营业收入变动幅度为-0.84%,原因:石油工程建设业务跨年工作量减少。
19. 营业成本变动幅度为-1.57%,原因:收入下降成本相应减少及市场结构性变化。
20. 销售费用变动幅度为-8.21%,原因:执行工效挂钩考核导致人工成本减少。
21. 管理费用变动幅度为-7.5%,原因:优化精简管理机构导致人工成本减少。
22. 财务费用变动幅度为-7.42%,原因:优化贷款结构提前归还部分美元借款相应利息支出减少。
23. 研发费用变动幅度为36.91%,原因:加快研发项目实施进度。
24. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-145.08%,原因:加大供应商、分包商付款。
25. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为33.09%,原因:设备购置支出同比减少。
26. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为37.1%,原因:贷款规模同比上升。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.82%，资本回报率不强。去年的净利率为0.74%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额346.11亿元，累计分红总额23.04亿元，分红融资比为0.07。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为7.29%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.92%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.88%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1601.93%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在10.08亿元，每股收益均值在0.05元。

重仓石化油服的前十大基金见下表：

持有石化油服最多的基金为华商大盘量化精选混合，目前规模为1.82亿元，最新净值1.714（8月21日），较上一交易日下跌0.87%，近一年下跌19.54%。该基金现任基金经理为艾定飞。

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