富淼科技（688350）2024年中报简析：净利润减23.14%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期富淼科技（688350）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.65亿元，同比下降1.77%，归母净利润2537.93万元，同比下降23.14%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.06亿元，同比下降0.4%，第二季度归母净利润1164.14万元，同比下降40.45%。本报告期富淼科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1004.4%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率14.42%，同比减5.57%，净利率2.84%，同比减23.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计5220.15万元，三费占营收比6.82%，同比减2.18%，每股净资产11.22元，同比减3.61%，每股经营性现金流0.62元，同比增352.23%，每股收益0.21元，同比减22.22%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为31.87%,原因:购买理财减少和赎回理财增加。
2. 交易性金融资产变动幅度为-49.85%,原因:购买理财减少和赎回理财增加。
3. 其他流动资产变动幅度为452.16%,原因:安徽富淼进项税留抵增加。
4. 其他非流动资产变动幅度为47.66%,原因:投资类预付款增加。
5. 长期借款变动幅度为423.55%,原因:安庆项目贷款增加。
6. 递延收益变动幅度为102.04%,原因:公司收到与资产相关的政府补助增加。
7. 库存股变动幅度为73.72%,原因:公司实施股票回购及员工持股计划份额非交易过户。
8. 营业收入变动幅度为-1.77%,原因:销售价格下降、销售结构变化及上游主要原材料价格下降。
9. 营业成本变动幅度为-0.79%,原因:化学品销量的增长、募投项目转固及新项目投资带来的折旧、摊销成本增加。
10. 销售费用变动幅度为2.39%,原因:公司为开拓新应用市场增加的销售人员、差旅费用及市场推广费用。
11. 管理费用变动幅度为-18.32%,原因:股份支付计提变化。
12. 财务费用变动幅度为130.13%,原因:汇兑收益减少、可转债利息费用化的增加与并购贷款利息支出的减少以及利息收入下降。
13. 研发费用变动幅度为5.12%,原因:试产领用材料增加及校企合作费用增加。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为352.23%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金与收到其他与经营活动有关的现金增加，以及购买商品、接受劳务支付的现金与支付的各项税费的减少。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为138.87%,原因:受本期理财赎回的增加与固定资产投建支付增加。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为88.26%,原因:受公司股票回购增加，员工持股计划认购公司股票减少及安庆项目贷款增加共同影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.76%，资本回报率不强。去年的净利率为1.09%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额4.15亿元，累计分红总额1.61亿元，分红融资比为0.39。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1004.4%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：贵公司 2024 年一季报利润变化主要来自于哪个方面？

答：公司一季度利润增长，主要得益于公司在造纸行业的持续努力以及多元化业务领域的战略布局。顾去年前三季度，造纸行业面临了较大的挑战，不少领军企业利润出现下滑甚至亏损。在这样的行业背景下，公司积极应对，通过在水处理、矿物洗选、纺织印染、油气开采等多个应用领域的战略调整和业务拓展，实现了总销量的增长。进入 2024年第一季度，随着造纸行业自去年 12 月起逐步显现的提价趋势和产能释放，对公司造纸业务产生积极影响，促进了我司造纸业务销量的增加，进而带动了整体毛利率的提升。

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