山东赫达（002810）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期山东赫达（002810）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.35亿元，同比上升24.63%，归母净利润1.24亿元，同比下降21.02%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.0亿元，同比上升33.16%，第二季度归母净利润7032.3万元，同比下降16.39%。本报告期山东赫达公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达206.01%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.99%，同比减16.73%，净利率13.25%，同比减36.63%，销售费用、管理费用、财务费用总计7909.12万元，三费占营收比8.46%，同比增61.48%，每股净资产6.04元，同比增6.67%，每股经营性现金流0.46元，同比增148.47%，每股收益0.36元，同比减21.74%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业成本变动幅度为34.1%,原因:销量增长导致营业成本增加，同时环保项目及年产41000吨项目转固导致折旧增加，单位成本增加。
2. 管理费用变动幅度为42.3%,原因:本期人工费用及折旧费用增加。
3. 财务费用变动幅度为211.05%,原因:公司本期汇兑收益减少及可转债计提利息。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为147.94%,原因:本期销售商品收到现金大于购买商品支出现金。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为74.91%,原因:本期购建固定资产支出现金减少。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-126.99%,原因:本期取得借款收到现金减少。
7. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为94.7%,原因:本期公司经营活动产生的现金流量净额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.89%，资本回报率一般。去年的净利率为14.15%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市8年以来，累计融资总额3.88亿元，累计分红总额3.24亿元，分红融资比为0.84。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为57.2%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.51%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达206.01%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在2.71亿元，每股收益均值在0.79元。

重仓山东赫达的前十大基金见下表：

持有山东赫达最多的基金为鑫元专精特新混合A，目前规模为0.87亿元，最新净值0.4312（8月20日），较上一交易日下跌1.55%，近一年下跌44.01%。该基金现任基金经理为陆杨。

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