三峡旅游（002627）2024年中报简析：净利润减11.04%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期三峡旅游（002627）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.41亿元，同比下降60.86%，归母净利润5403.72万元，同比下降11.04%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.1亿元，同比下降47.93%，第二季度归母净利润4456.32万元，同比上升10.03%。本报告期三峡旅游三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达133.7%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率32.07%，同比增129.78%，净利率16.45%，同比增135.0%，销售费用、管理费用、财务费用总计5169.3万元，三费占营收比15.16%，同比增133.7%，每股净资产4.13元，同比减1.59%，每股经营性现金流0.1元，同比减16.48%，每股收益0.08元，同比减8.02%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为-60.86%,原因:本报告期无乘用车4S服务收入及供应链业务收入，剔除这两项业务的影响，两期同口径对比本期营业收入较上期增加4130.38万元，同比增长13.78%。
2. 营业成本变动幅度为-69.1%,原因:本报告期无钢材采购成本、整车及备件采购成本，剔除这两项业务的影响，两期同口径对比本期营业成本有所增长。
3. 销售费用变动幅度为-83.67%,原因:汽车销售公司的销售人员职工薪酬以及广告宣传费用占比较大，上年末公司完成对其40%股权转让后，汽车销售公司不再纳入合并范围内，公司销售费用大幅减少。
4. 财务费用变动幅度为86.26%,原因:本报告期募集资金利息收入为384.95万元，上年同期为2,661.88万元，同比减少2,276.93万元。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-100.86%,原因:上年同期收回部分猇亭客运站和兴山客运站拆迁补偿款，本报告期无此类事项。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-416.32%,原因:上年同期客运公司以及汽车销售公司收到注资款1.39亿元，本报告期无此类事项。
7. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-238.54%,原因:本报告期现金分红支付6870.22万元，回购股份支付5005.25万元，另外公司上期收回拆迁补偿款，客运公司及汽车销售公司收到注资款，本报告期无此类事项，因此本报告期现金及等价物净增加额较上期减少较多。
8. 利润总额变动幅度为-10.46%,原因:本报告期募集资金利息收入较上年同期减少2276.93万元，若两期剔除募集资金利息收入影响，本报告期利润总额较上年同期增长24.95%。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.41%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为7.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市13年以来，累计融资总额23.84亿元，累计分红总额4.45亿元，分红融资比为0.19。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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