金田股份（601609）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期金田股份（601609）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入578.72亿元，同比上升8.46%，归母净利润1.23亿元，同比下降58.35%。按单季度数据看，第二季度营业总收入330.42亿元，同比上升12.6%，第二季度归母净利润1404.88万元，同比下降93.33%。本报告期金田股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1569.48%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率2.36%，同比增15.15%，净利率0.21%，同比减62.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.48亿元，三费占营收比1.47%，同比增50.93%，每股净资产5.21元，同比增2.8%，每股经营性现金流-1.39元，同比增32.55%，每股收益0.08元，同比减61.9%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为286.7%,原因:公司营业收入上升，周转资金增加。
2. 交易性金融资产变动幅度为35.96%,原因:未指定套期及远期外汇合约公允价值变动。
3. 应收票据变动幅度为-42.8%,原因:商业承兑汇票减少。
4. 应收款项变动幅度为30.97%,原因:铜价上涨，收入规模增加。
5. 预付款项变动幅度为51.68%,原因:采购预付货款增加。
6. 其他流动资产变动幅度为-36.71%,原因:待认证及抵扣进项税减少。
7. 在建工程变动幅度为-39.27%,原因:在建项目陆续转固。
8. 其他非流动资产变动幅度为72.7%,原因:预付工程、设备款项增加。
9. 短期借款变动幅度为35.68%,原因:铜价上涨，资金需求增加。
10. 交易性金融负债变动幅度为172.6%,原因:未指定套期及远期外汇合约公允价值变动。
11. 应付票据变动幅度为34.02%,原因:开具的银行承兑汇票增加。
12. 合同负债变动幅度为31.43%,原因:预收客户款项。
13. 一年内到期的非流动负债变动幅度为71.44%,原因:一年内到期的长期借款增加。
14. 其他流动负债变动幅度为-56.53%,原因:未终止确认的商业承兑汇票减少。
15. 长期借款变动幅度为100.06%,原因:铜价上涨，资金需求增加。
16. 库存股变动幅度为38.39%,原因:公司回购股份。
17. 其他综合收益变动幅度为-32.3%,原因:汇率变动产生外币报表折算。
18. 财务费用变动幅度为346.04%,原因:公司本期汇兑损失增加。
19. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为32.6%,原因:公司本期销售回款增加。
20. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-107.54%,原因:公司本期固定资产投资及支付期货保证金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.01%，历来资本回报率一般。去年的净利率为0.49%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额15.85亿元，累计分红总额7.81亿元，分红融资比为0.49。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为24.1%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-10.5%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达52.81%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1569.48%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在5.33亿元，每股收益均值在0.36元。

重仓金田股份的前十大基金见下表：

持有金田股份最多的基金为建信中证1000指数增强A，目前规模为8.0亿元，最新净值1.211（8月20日），较上一交易日下跌1.67%，近一年下跌20.64%。该基金现任基金经理为叶乐天 赵云煜。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司未来战略目标和规划。

答：公司始终坚持战略引领，已形成较为成熟的战略管理机制。十四五期 间，公司秉持“创造客户价值，打造百年企业，成为行业标杆，为现代工业文 明做贡献”的使命愿景，沿着“专业化、平台化、智能化、国际化、绿色化” 的发展路径，聚焦国际化布局，持续加快产品和客户的全面升级，抢抓新能源、 新基建、新消费领域的市场机遇，持续提升市场占有率和附加值，致力于成为 世界级的铜产品和先进材料基地。

2、公司在行业中的地位和竞争优势。

公司专注铜加工行业38年，是国内规模最大且产业链最完整的铜及 铜合金材料制造企业之一。2023年公司实现铜及铜合金材料总产量191.22万 吨，占中国铜加工材综合产量比例为9%，持续保持行业龙头地位。公司铜产品 种类丰富，是国内少数能够满足客户对棒、管、板带和线材等多类别铜材产品 一站式采购需求的企业。公司在战略与文化、客户资源、科技研发、智能制造、 精益管理、低碳环保等多方面具备竞争优势。

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