海泰新光（688677）2024年中报简析：净利润减21.02%

据证券之星公开数据整理，近期海泰新光（688677）发布2024年中报。根据财报显示，海泰新光净利润减21.02%。截至本报告期末，公司营业总收入2.2亿元，同比下降17.7%，归母净利润7055.38万元，同比下降21.02%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.03亿元，同比下降13.91%，第二季度归母净利润3211.11万元，同比下降21.43%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率64.09%，同比减0.04%，净利率31.66%，同比减3.31%，销售费用、管理费用、财务费用总计2862.51万元，三费占营收比12.99%，同比增19.49%，每股净资产10.46元，同比增1.47%，每股经营性现金流0.53元，同比减20.89%，每股收益0.58元，同比减21.62%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-35.55%,原因:购买理财、联营企业增资、股份回购、分红以及支付工程款增加等综合影响。
2. 交易性金融资产变动幅度为333.16%,原因:公司购买理财产品及相关收益增加。
3. 应收款项融资变动幅度为-66.51%,原因:符合信用等级条件的银行承兑汇票背书及到期承兑。
4. 其他流动资产变动幅度为-42.08%,原因:待抵扣/认证进项税额、预缴企业所得税减少。
5. 长期股权投资变动幅度为317.92%,原因:支付对国药新光的投资款。
6. 其他非流动金融资产变动幅度为112.86%,原因:支付对青岛德丰杰龙脉创业投资基金的投资款、对ACCREAMedical公司可转换借出款。
7. 在建工程变动幅度为-74.18%,原因:公司工程项目、未验收设备逐步转固。
8. 其他非流动资产变动幅度为260.48%,原因:预付的设备款增加。
9. 合同负债变动幅度为-49.46%,原因:前期预收的货款到期发货。
10. 应付职工薪酬变动幅度为-45.71%,原因:2023年计提的年终奖已支付。
11. 其他应付款变动幅度为-55.14%,原因:前期未结算的工程款、设备款已支付。
12. 长期借款的变动原因:新增信用借款。
13. 租赁负债变动幅度为-34.55%,原因:支付租金。
14. 递延所得税负债变动幅度为-100.0%,原因:递延所得税资产和负债期末互抵。
15. 营业收入变动幅度为-17.7%,原因:2023年上半年美国大客户为新系统的发布持续集中备货，同期基数高；同时，备货也造成了客户的库存处于较高水平，为了降低其库存量，客户放缓了从公司进货的节奏。
16. 营业成本变动幅度为-17.64%,原因:与收入成比例变动，整体综合毛利率保持稳定。
17. 销售费用变动幅度为21.46%,原因:公司积极开拓国内市场，完善营销网络体系，提升品牌影响力，业务宣传费、差旅费、业务招待费等支出增加。
18. 管理费用变动幅度为-2.79%,原因:股份支付费用、修理费用减少。
19. 财务费用变动幅度为-39.47%,原因:期末调汇产生的汇兑收益增加。
20. 研发费用变动幅度为-10.61%,原因:股份支付费用减少。
21. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-20.89%,原因:销售规模同比下降，回款相应减少。
22. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为24.88%,原因:受购买理财、股权投资及理财到期规模变动等综合影响。
23. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为19.63%,原因:受取得长期借款以及股份回购增加的综合影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.87%，资本回报率一般。然而去年的净利率为30.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额7.79亿元，累计分红总额2.07亿元，分红融资比为0.27。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在1.9亿元，每股收益均值在1.56元。

重仓海泰新光的前十大基金见下表：

持有海泰新光最多的基金为东方红新动力混合A，目前规模为19.16亿元，最新净值3.751（8月16日），较上一交易日下跌0.64%，近一年下跌8.42%。该基金现任基金经理为周云。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：海外建厂对盈利水平有什么影响？

答：海外建厂在短期内会增加一些管理成本，但由于海外建厂主要从事产品装配，涉及的人员不多，相应增加的管理费用并不多。随着海外工厂生产效率的提升，公司整体盈利水平还是会保持在较高水平。

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