瑞联新材（688550）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期瑞联新材（688550）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.93亿元，同比上升12.57%，归母净利润9532.55万元，同比上升63.53%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.65亿元，同比上升6.8%，第二季度归母净利润6099.13万元，同比上升37.89%。本报告期瑞联新材盈利能力上升，毛利率同比增幅19.35%，净利率同比增幅45.28%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率38.9%，同比增19.35%，净利率13.75%，同比增45.28%，销售费用、管理费用、财务费用总计9446.27万元，三费占营收比13.62%，同比增3.72%，每股净资产16.48元，同比减21.94%，每股经营性现金流0.8元，同比减39.73%，每股收益0.55元，同比增30.95%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为39.9%,原因:经营及投资活动产生的现金流量净额增加。
2. 应收款项变动幅度为51.03%,原因:收入增长且内销占比提升导致应收货款增加。
3. 短期借款变动幅度为1599.42%,原因:报告期新增短期借款。
4. 交易性金融资产变动幅度为-49.37%,原因:报告期赎回结构性存款金额增加。
5. 应收票据变动幅度为-58.44%,原因:报告期未背书且信用等级低的应收票据减少。
6. 其他应收款变动幅度为76.51%,原因:应收备用金、押金及保证金增加。
7. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-100.0%,原因:报告期收回委托贷款。
8. 无形资产变动幅度为110.57%,原因:报告期新增土地使用权。
9. 开发支出变动幅度为43.43%,原因:持续资本化研发投入。
10. 递延所得税资产变动幅度为30.18%,原因:可抵扣暂时性差异增加。
11. 其他非流动资产变动幅度为-69.07%,原因:预付土地出让金转无形资产。
12. 应交税费变动幅度为69.42%,原因:应交增值税及企业所得税增加。
13. 其他流动负债变动幅度为-78.17%,原因:报告期已背书且在资产负债表日尚未终止确认的应收票据减少。
14. 递延收益变动幅度为124.7%,原因:报告期收到与资产相关的政府补助。
15. 营业收入变动幅度为12.57%,原因:受到显示材料行业下游终端消费电子需求持续回暖的影响，营收同比出现增长。
16. 销售费用变动幅度为86.11%,原因:咨询代理费增长。
17. 财务费用变动幅度为16.42%,原因:利息收入减少。
18. 研发费用变动幅度为17.49%,原因:公司加大研发投入。
19. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-23.42%,原因:本期购买商品、接受劳务支付的现金增加。
20. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为121.85%,原因:本期购买结构性存款以及购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少。
21. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为101.16%,原因:本期取得借款收到的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.98%，资本回报率不强。去年的净利率为11.11%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额19.96亿元，累计分红总额3.78亿元，分红融资比为0.19。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达237.72%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在1.99亿元，每股收益均值在1.14元。

重仓瑞联新材的前十大基金见下表：

持有瑞联新材最多的基金为长城安心回报混合A，目前规模为7.83亿元，最新净值1.1047（8月16日），较上一交易日下跌0.46%，近一年下跌17.39%。该基金现任基金经理为韩林 唐然。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：简单介绍一下公司医药板块今年的预期，两家医药子公司各自有怎样的定位？

答：目前公司的医药产品还是以创新药中间体为主，根据和客户的沟通，目前客户因为有新剂型的推广计划，在逐步消化老机型的库存，所以今年医药业务的收入主要集中的下半年。目前公司正在抓紧办理首个原料药产品的上市许可申请，待取得化学原料药上市申请批准通知书后即可在国内销售原料药。预计原料药的收入贡献将从明年开始。日本医药子公司的定位是以拓展客户和渠道为主，渭南原料药工厂主要负责生产、研发原料药产品。

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