雪峰科技（603227）2024年中报简析：净利润减21.8%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期雪峰科技（603227）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入28.19亿元，同比下降23.32%，归母净利润3.92亿元，同比下降21.8%。按单季度数据看，第二季度营业总收入16.39亿元，同比下降11.55%，第二季度归母净利润2.67亿元，同比下降1.98%。本报告期雪峰科技盈利能力上升，毛利率同比增幅10.09%，净利率同比增幅2.19%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.32%，同比增10.09%，净利率15.16%，同比增2.19%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.73亿元，三费占营收比6.12%，同比增13.79%，每股净资产4.32元，同比增12.09%，每股经营性现金流0.42元，同比减8.71%，每股收益0.37元，同比减26.8%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为42.07%,原因:本期经营性资金流入大于投资、筹资活动现金流出，较期初增加3.83亿元。
2. 应收票据变动幅度为66.33%,原因:票据结算增加，期末余额较年初增加。
3. 预付款项变动幅度为94.7%,原因:按合同约定支付的材料采购款。
4. 在建工程变动幅度为63.08%,原因:子公司玉象胡杨公司临时性在建项目较年初增加1,494万元。
5. 短期借款变动幅度为-42.04%,原因:短期借款到期归还，金额较年初减少。
6. 应付票据变动幅度为75.36%,原因:经营旺季，公司出票用于材料采购。
7. 合同负债变动幅度为44.62%,原因:经营旺季，预收货款较年初增加。
8. 其他应付款变动幅度为112.91%,原因:6月末公司股东大会决议分配股利2.67亿元。
9. 一年内到期的非流动负债变动幅度为45.47%,原因:一年内到期的长期借款增加2,250万元。
10. 其他流动负债变动幅度为67.4%,原因:未终止确认的应收票据较年初增加3,971万元。
11. 长期借款变动幅度为55.44%,原因:子公司新增借款用于生产经营。
12. 营业收入变动幅度为-23.32%,原因:民爆产品、爆破服务收入较上年同期减少18,906.70万元，降幅13.96%；化工产品收入较上年同期减少17,947.02万元，降幅11.57%；商业收入较上年同期减少40,441.83万元，降幅77.55%。
13. 营业成本变动幅度为-25.64%,原因:本期各板块营业收入减少导致成本下降。
14. 财务费用变动幅度为-59.57%,原因:本期利息支出金额较上年同期减少1,226.52万元。
15. 研发费用变动幅度为-57.51%,原因:上年末主要研发项目结项，本年新增研发项目投入较少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为16.94%，资本回报率强。去年的净利率为13.55%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额27.49亿元，累计分红总额6.34亿元，分红融资比为0.23。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达104.22%）

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