芯原股份（688521）2024年中报简析：净利润减1381.89%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期芯原股份（688521）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.32亿元，同比下降21.27%，归母净利润-2.85亿元，同比下降1381.89%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.14亿元，同比下降4.74%，第二季度归母净利润-7782.08万元，同比下降182.95%。本报告期芯原股份三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达81.61%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率44.41%，同比减6.8%，净利率-30.56%，同比减1728.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.29亿元，三费占营收比13.88%，同比增81.61%，每股净资产4.84元，同比减20.0%，每股经营性现金流-0.67元，同比减50.76%，每股收益-0.57元，同比减1525.0%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-56.7%,原因:公司本期结构性存款到期。
2. 应收票据变动幅度为-42.56%,原因:本期部分应收票据到期。
3. 预付款项变动幅度为563.03%,原因:本期部分芯片设计和量产业务投产，公司预付了部分芯片设计和量产订单相关的光罩、晶圆款项。
4. 合同资产变动幅度为122.27%,原因:部分芯片设计项目已确认收入未结算金额增加。
5. 长期股权投资变动幅度为-100.0%,原因:按权益法确认了联营企业亏损。
6. 固定资产变动幅度为44.31%,原因:本期临港研发中心部分房产交付计入固定资产。
7. 在建工程变动幅度为-94.98%,原因:本期部分软件开发项目完工并转入无形资产。
8. 使用权资产变动幅度为77.36%,原因:公司签订了部分办公楼租赁协议确认使用权资产。
9. 其他非流动资产变动幅度为-51.2%,原因:本期临港研发中心部分房产交付，预付房屋款项转入固定资产。
10. 应付账款变动幅度为87.51%,原因:本期部分芯片设计和量产投产，公司采购额在临近期末有所增加，由于期末部分款项尚未达到支付时点，因此应付账款余额增加。
11. 一年内到期的非流动负债变动幅度为75.42%,原因:一年内到期的长期借款增加。
12. 租赁负债变动幅度为96.63%,原因:公司签订了部分办公楼续租协议，相关租赁负债增加。
13. 长期应付款变动幅度为97.57%,原因:公司分期付款采购了无形资产，一年以上应付部分计入长期应付款。本期公司新增采购分期付款无形资产，长期应付款余额增加。
14. 营业成本变动幅度为-16.39%,原因:本期芯片量产业务收入减少，成本同步下降。
15. 销售费用变动幅度为24.62%,原因:受人力成本、专业服务费增加等因素影响，本期销售费用较去年同期增加。
16. 财务费用变动幅度为106.68%,原因:汇兑损益影响。
17. 研发费用变动幅度为30.25%,原因:公司基于战略考虑扩充研发团队，研发人员数量较去年同期增加。
18. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-50.92%,原因:销售给客户和从供应商处采购的账期存在时间差，本期销售商品、提供劳务收到的现金略有降低，但购买商品、接受劳务支付的现金略有上升，因此经营活动产生的现金流量净流出额增加。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为132.14%,原因:本期结构性存款到期，导致收到的其他与投资活动有关的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-12.68%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为83.28%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-5.78%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.44%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在1800.0万元，每股收益均值在0.04元。

重仓芯原股份的前十大基金见下表：

持有芯原股份最多的基金为银河优选六个月持有债券A，目前规模为0.64亿元，最新净值1.0867（8月9日），较上一交易日下跌0.15%，近一年上涨4.26%。该基金现任基金经理为李卓轩 刘锟。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司二季度收入环比增长较多，请公司如何看待未来业绩趋 势？

答：2024年上半年，半导体产业逐步复苏，下游客户库存情况已 明显改善，得益于公司独特的商业模式，即原则上无产品库存的风险， 无应用领域的边界，以及逆产业周期的属性，公司经营情况快速扭转， 业务逐步转好，第二季度业绩较第一季度显著改善，公司预计2024年第 二季度单季度实现营业收入6.10亿元，较一季度环比增长91.87%。 公司持续开拓增量市场和具有发展潜力的新兴市场，拓展行业头部 客户。在2023年末，公司在手订单金额达20.61亿元；在今年第一季度 末，在手订单金额进一步提升至22.88亿元；公司第二季度新签订单情 况良好，在手订单保持高位，为未来收入增长奠定基础。

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