蜀道装备（300540）2024年中报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期蜀道装备（300540）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.52亿元，同比上升32.84%，归母净利润16.72万元，同比下降97.62%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.11亿元，同比上升14.92%，第二季度归母净利润-379.22万元，同比上升58.63%。本报告期蜀道装备应收账款上升，应收账款同比增幅达79.54%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.92%，同比增25.48%，净利率0.13%，同比减97.95%，销售费用、管理费用、财务费用总计4108.05万元，三费占营收比27.11%，同比增17.1%，每股净资产6.19元，同比增2.13%，每股经营性现金流0.36元，同比增146.97%，每股收益0.0元，同比减97.72%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为18.9%,原因:本报告期销售项目回款。
2. 应收款项变动幅度为-11.17%,原因:本报告期应收账款回款。
3. 存货变动幅度为24.17%,原因:本报告期末为项目执行而采购的存货增加。
4. 固定资产变动幅度为7.39%,原因:本报告期在建项目已完工转入固定资产。
5. 在建工程变动幅度为-100.0%,原因:本报告期在建项目已完工转入固定资产。
6. 短期借款变动幅度为-47.82%,原因:本报告期归还借款和年初贴现票据已到期。
7. 合同负债变动幅度为48.04%,原因:本报告期末在执行项目进度款回款增加。
8. 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:本报告期末长期借款分类至1年内到期的非流动负债。
9. 营业收入变动幅度为32.84%,原因:本期完工且达到收入确认条件的项目收入增加。
10. 营业成本变动幅度为24.03%,原因:收入增加导致相应成本增加。
11. 销售费用变动幅度为-12.33%,原因:本期销售相关费用减少。
12. 管理费用变动幅度为54.76%,原因:本期股权激励摊销、人工成本等费用同比增加。
13. 财务费用变动幅度为15.33%,原因:本期利息支出同比增加。
14. 所得税费用变动幅度为-17.85%,原因:本期递延所得税费用同比减少。
15. 研发投入变动幅度为44.74%,原因:本期研发投入同比增加。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为148.16%,原因:销售回款等现金流入同比增加而购买商品现金流出同比减少。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-111.71%,原因:上年同期发生大额存单到期现金流入。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-144.74%,原因:经营现金较充足，银行借款同比减少。
19. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为241.22%,原因:本期经营活动现金流量净额同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.32%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为4.9%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市8年以来，累计融资总额8.29亿元，累计分红总额1572.04万元，分红融资比为0.02。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为29.62%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-11.45%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达835.5%）

重仓蜀道装备的前十大基金见下表：

持有蜀道装备最多的基金为浙商智选先锋一年持有混合A，目前规模为1.72亿元，最新净值0.4687（8月8日），较上一交易日下跌0.95%，近一年下跌8.31%。该基金现任基金经理为平舒宇。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司业务进展情况，以及公司未来发展的规划是什么？

答：根据十四五规划，公司将推进创新提质，巩固深冷技术装备制造服务平台；加快产业转型，布局打造气体投资运营平台；整合内外资源，构建完善清洁能源投资运营平台；强化产业协同，做强做优交通装备制造服务平台；加强队伍建设，夯实企业发展根基。

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