鲁北化工（600727）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期鲁北化工（600727）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入28.15亿元，同比上升31.28%，归母净利润1.46亿元，同比上升1063.27%。按单季度数据看，第二季度营业总收入12.77亿元，同比上升22.97%，第二季度归母净利润9593.62万元，同比上升769.95%。本报告期鲁北化工应收账款上升，应收账款同比增幅达32.54%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率12.41%，同比增24.67%，净利率6.51%，同比增280.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计7814.65万元，三费占营收比2.78%，同比减16.73%，每股净资产5.85元，同比增6.53%，每股经营性现金流0.4元，同比减10.64%，每股收益0.28元，同比增1300.0%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 合同负债变动幅度为-44.92%,原因:向客户发货减少预收。
2. 应收票据变动幅度为51.01%,原因:公司对部分已背书转让未到期银行承兑未终止确认。
3. 预付款项变动幅度为56.42%,原因:预付原材料款项增加。
4. 其他应收款变动幅度为-96.39%,原因:待收土地款收回。
5. 其他流动资产变动幅度为-45.09%,原因:待抵扣进项税额减少。
6. 递延所得税资产变动幅度为-42.16%,原因:可抵扣亏损转回。
7. 其他流动负债变动幅度为58.91%,原因:已背书未到期的非6+9银行承兑票据增加。
8. 营业收入变动幅度为31.28%,原因:公司钛白粉、甲烷氯化物产品销量同比上升。
9. 营业成本变动幅度为27.7%,原因:公司钛白粉、甲烷氯化物产品销量同比上升。
10. 销售费用变动幅度为50.17%,原因:市场开发维护费及销售提成同比增长。
11. 财务费用变动幅度为-47.75%,原因:汇兑损益同比增收。
12. 研发费用变动幅度为-69.94%,原因:研发投入减少。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-10.64%,原因:支付的各项税费同比增加。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-135.67%,原因:购建资产投入同比增加。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-2.96%,原因:分配股利现金同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.4%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为3.15%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市28年以来，累计融资总额22.56亿元，累计分红总额3.02亿元，分红融资比为0.13。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为62.55%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.98%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达32.68%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达13.95%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达228.63%）

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