安琪酵母（600298）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期安琪酵母（600298）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入71.75亿元，同比上升6.86%，归母净利润6.91亿元，同比上升3.21%。按单季度数据看，第二季度营业总收入36.92亿元，同比上升11.3%，第二季度归母净利润3.72亿元，同比上升17.26%。本报告期安琪酵母公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达154.45%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.28%，同比减1.06%，净利率9.88%，同比减5.06%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.3亿元，三费占营收比8.78%，同比增6.16%，每股净资产11.72元，同比增6.16%，每股经营性现金流-0.1元，同比减128.95%，每股收益0.8元，同比增2.56%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 长期股权投资变动幅度为46.76%,原因:本年增加对微琪公司的投资。
2. 在建工程变动幅度为37.73%,原因:工程项目投资增加。
3. 短期借款变动幅度为37.3%,原因:增加短期融资补充生产经营资金。
4. 合同负债变动幅度为-30.81%,原因:预收货款减少。
5. 长期借款变动幅度为37.67%,原因:重分类至一年内到期的长期借款减少。
6. 应付票据变动幅度为-39.55%,原因:票据到期兑付。
7. 应付职工薪酬变动幅度为-39.98%,原因:一季度支付2023年年终奖。
8. 应交税费变动幅度为-38.5%,原因:支付2023年度所得税。
9. 其他应付款变动幅度为-32.06%,原因:限制性股票部分解锁，回购义务解除。
10. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-62.12%,原因:长期借款重分类金额减少。
11. 其他流动负债变动幅度为-37.27%,原因:待转销项税减少。
12. 库存股变动幅度为62.24%,原因:本期回购股票增加。
13. 财务费用变动幅度为217.12%,原因:利息费用增加。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为51.68%,原因:借款所收到现金增加。
15. 投资收益变动幅度为-74.52%,原因:权益法核算的长期股权投资损失增加。
16. 资产减值损失变动幅度为-75.42%,原因:存货跌价损失增加。
17. 资产处置收益变动幅度为-99.45%,原因:固定资产处置收益减少。
18. 其他收益变动幅度为101.51%,原因:收到的与收益相关的政府补助增加。
19. 营业外支出变动幅度为44.35%,原因:非流动资产报废损失增加。
20. 所得税费用变动幅度为30.39%,原因:本年利润总额增加。
21. 少数股东损益变动幅度为-39.01%,原因:非全资子公司盈利水平同比下降。
22. 收到的其他与经营活动有关的现金变动幅度为36.33%,原因:收到的政府补助增加。
23. 投资所支付的现金变动幅度为466.67%,原因:宏裕公司新增大额存单投资。
24. 吸收投资所收到的现金变动幅度为-87.56%,原因:去年同期收到少数股东增资。
25. 收到的其他与筹资活动有关的现金变动幅度为-100.0%,原因:本年对生物农业公司同一控制下企业合并追溯调整。
26. 支付的其他与筹资活动有关的现金变动幅度为782.47%,原因:本期回购库存股。
27. 汇率变动对现金的影响变动幅度为-33.81%,原因:报告期内汇率波动。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.03%，资本回报率一般。去年的净利率为9.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市24年以来，累计融资总额32.86亿元，累计分红总额34.89亿元，分红融资比为1.06。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为19.84%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.97%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达154.45%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在13.71亿元，每股收益均值在1.58元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是富国基金的刘莉莉，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为59.42亿元，已累计从业6年30天，擅长挖掘成长股。

重仓安琪酵母的前十大基金见下表：

持有安琪酵母最多的基金为富国研究精选灵活配置混合A，目前规模为9.47亿元，最新净值2.405（8月8日），较上一交易日上涨0.84%，近一年下跌9.11%。该基金现任基金经理为刘莉莉。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：与会人员就公司情况进行了交流，主要内容如下：

答：普洱公司年产 3.2万吨酵母制品绿色制造项目和德宏公司实施年产 1.5 万吨酵母抽提物绿色制造项目目前正在稳步推进中。

问题 2基于现在整个市场环境，公司下半年会通过什么方式来促进经营目标的实现？

在整体消费需求暖的情况下，公司将聚焦成本优化，降本增效，以市场需求为导向，持续深耕渠道，拓展市场，努力实现公司的经营目标。

问题 3公司未来对派息率有怎样的考量？

公司一直以来高度重视投资者报，从 2000年上市到现在，每年坚持分红，累计现金分红 24 次，现金分红金额 34.84 亿元，现金分红额超过资本市场融资额，公司追求经营发展与股东报的和谐统一，未来将在保持经营稳定的前提下，稳步提升派息率。

问题 4未来几年，公司对于海外业务是如何展望的？

公司重视海外业务发展，目前公司海外业务收入占比超30%，未来公司将充分利用海外子公司平台，推行本土化经营策略，充分发挥当地优势资源，拓展海外市场，实现海外业务持续增长。

问题 5公司目前研发是否涵盖保健食品和非动物源蛋白质这方面？

是有涵盖的，公司研发的酵母蛋白已被国家卫健委列入新食品原料目录，公司也有推出安琪纽特酵母蛋白粉产品。未来公司将积极践行大食物观，持续研究酵母蛋白这一新食品原料，引领行业深入了解酵母蛋白并广泛应用于终端产品。

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