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国瓷材料(300285)2024年中报简析:营收净利润同比双双增长,盈利能力上升

来源:证星财报简析 2024-08-01 06:06:46
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据证券之星公开数据整理,近期国瓷材料(300285)发布2024年中报。根据财报显示,本报告期中国瓷材料营收净利润同比双双增长,盈利能力上升。截至本报告期末,公司营业总收入19.53亿元,同比上升5.57%,归母净利润3.3亿元,同比上升3.6%。按单季度数据看,第二季度营业总收入11.27亿元,同比上升5.82%,第二季度归母净利润1.97亿元,同比上升0.83%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中,毛利率39.89%,同比增6.38%,净利率19.03%,同比增1.02%,销售费用、管理费用、财务费用总计2.41亿元,三费占营收比12.34%,同比增24.89%,每股净资产6.55元,同比增7.99%,每股经营性现金流0.15元,同比增62.35%,每股收益0.33元,同比增3.12%。具体财务指标见下表:

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财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下:

  1. 管理费用变动幅度为38.75%,原因:报告期内职工薪酬费用增加及合并范围增加。
  2. 财务费用变动幅度为186.45%,原因:本报告期内汇兑收益减少及红筹架构设立产生的利息费用增加。
  3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为61.25%,原因:报告期内销售商品收到的现金增加。
  4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为53.08%,原因:本期支付投资款减少。
  5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-147.59%,原因:本期取得借款减少。
  6. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-549.96%,原因:本期投资活动投资减少及筹资活动借款减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示:

资产质量方面,公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息,其一是计提,对于大概率收不回的款,公司一般会做坏账准备,可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄,就是这笔帐欠了多少长时间了,一般大部分都是一年以内的,如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润,小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目,在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法,需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大,建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法,比如100万购进了一台设备,按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中,防止全部计入一年中导致利润值比较难看,是一种平滑报表的方法,感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法,有时候比较过分,会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允,警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

负债状况方面,注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面,公司最新一期年度报表的现金流为正,经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面,公司资本开支相较营业成本较大,建议重点关注资本开支项目是否合理,以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低,风险与机遇并存,需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在研发上的成本一般。

从公司近一年的财务报表来看,在盈利能力方面,主营业务在产业链地位较高,有溢价权,营销是有不小投入,行业有一定竞争压力。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表,长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过慢速增长。其最新盈利预测显示,利润增速会有所增长。

财报体检工具显示:

  1. 建议关注公司现金流状况(货币资金/流动负债仅为57.98%)
  2. 建议关注公司应收账款状况(应收账款/利润已达358.48%)

分析师工具显示:证券研究员普遍预期2024年业绩在7.45亿元,每股收益均值在0.74元。

重仓国瓷材料的前十大基金见下表:

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持有国瓷材料最多的基金为嘉实新兴产业股票,目前规模为50.89亿元,最新净值2.787(7月31日),较上一交易日上涨3.84%,近一年下跌29.42%。该基金现任基金经理为归凯。

最近有知名机构关注了公司以下问题:

问:公司MLCC业务近况如何?

答:报告期内公司MLCC介质粉体产品延续复苏趋势。为适配I领域高算力、高集成等应用环境需求,公司协同客户开发了高散热、高可靠的基础粉和配方粉,材料性能达到领先水平。凭借高度的客户协同性,报告期内公司快速实现端电极铜浆、薄层高容镍浆、车载树脂银浆等产品产业化,将逐步形成国产替代。未来公司将持续加大研发投入,重点提升车载、I相关领域的产品应用。


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