三角防务（300775）2024年一季报简析：净利润减4.04%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期三角防务（300775）发布2024年一季报。根据财报显示，本报告期中三角防务净利润减4.04%，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入6.43亿元，同比下降2.28%，归母净利润2.09亿元，同比下降4.04%。按单季度数据看，第一季度营业总收入6.43亿元，同比下降2.28%，第一季度归母净利润2.09亿元，同比下降4.04%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率43.66%，同比减8.13%，净利率32.54%，同比减1.8%，销售费用、管理费用、财务费用总计54.66万元，三费占营收比0.08%，同比增164.68%，每股净资产10.12元，同比增16.63%，每股经营性现金流-0.36元，同比减234.38%，每股收益0.38元，同比减5.0%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。公司存货周转天数较慢，观察一下是否是行业原因。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。

负债状况方面，公司账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。公司报告期内合同负债规模环比增幅达73.92%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。公司应付规模较大，在产业链上的地位较强，有能力压款。同时注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为负。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位高，有较高溢价能力，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力良好。业务体量和利润近5年来有过高速增长，近年来开始超高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.34%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达330.25%）

重仓三角防务的前十大基金见下表：

持有三角防务最多的基金为国联优势产业混合A，目前规模为6.65亿元，最新净值0.8898（4月19日），较上一交易日上涨0.71%，近一年下跌4.54%。该基金现任基金经理为郑玲。

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