菲沃泰（688371）2023年年报简析：净利润减224.69%

据证券之星公开数据整理，近期菲沃泰（688371）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中菲沃泰净利润减224.69%。截至本报告期末，公司营业总收入3.09亿元，同比下降21.91%，归母净利润-4155.24万元，同比下降224.69%。按单季度数据看，第四季度营业总收入9674.19万元，同比下降7.81%，第四季度归母净利润-811.84万元，同比下降153.61%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利1.62亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率47.65%，同比减15.8%，净利率-13.45%，同比减259.67%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.49亿元，三费占营收比48.13%，同比增27.57%，每股净资产5.97元，同比增0.93%，每股经营性现金流0.14元，同比减61.19%，每股收益-0.12元，同比减200.0%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为29.57%,原因:公司加强销售团队建设，增加市场开拓投入，与销售相关职工薪酬、差旅费、展会等相应增加。
2. 研发费用变动幅度为67.69%,原因:公司多元化战略布局未来市场，持续开拓产品线，加大新行业、新产品研发投入力度。
3. 财务费用变动幅度为-101.53%,原因:公司存款利息增加。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-61.19%,原因:公司收入规模下降，销售商品、提供劳务收到的现金减少。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为98.46%,原因:公司赎回到期的理财产品的规模增加。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-101.2%,原因:公司2022年首次发行股票，收到募集资金，而2023年未发生类似业务。
7. 交易性金融资产变动幅度为-31.34%,原因:本报告期公司赎回理财产品。
8. 应收票据的变动原因:本报告期公司新增票据结算。
9. 预付款项变动幅度为295.47%,原因:本报告期公司预付材料款增加。
10. 存货变动幅度为67.64%,原因:公司的原材料及镀膜成本增加。
11. 其他流动资产变动幅度为808.82%,原因:本期待抵扣进项税增加。
12. 固定资产变动幅度为134.44%,原因:公司募投项目转固。
13. 在建工程变动幅度为-77.48%,原因:公司募投项目转固。
14. 使用权资产变动幅度为-38.92%,原因:公司本期搬入新厂房，租赁的房屋减少。
15. 递延所得税资产变动幅度为99.22%,原因:可用以后年度税前利润弥补的亏损形成的递延所得税资产增加。
16. 其他非流动资产变动幅度为-47.52%,原因:待认证进项税额减少。
17. 应付账款变动幅度为142.4%,原因:应付的固定资产无形资产采购款增加。
18. 合同负债变动幅度为85.54%,原因:预收款项增加。
19. 应交税费变动幅度为-49.04%,原因:公司应交的增值税和所得税减少。
20. 其他应付款变动幅度为-73.59%,原因:公司本期支付了上期末应付的上市中介费用。
21. 其他流动负债变动幅度为85.54%,原因:预收款项增加。
22. 租赁负债变动幅度为-50.2%,原因:公司本期搬入新厂房，租赁的房屋减少。
23. 预计负债变动幅度为-53.56%,原因:计提的镀膜设备售后服务费减少。
24. 递延收益变动幅度为300.0%,原因:收到的与资产相关的政府补助增加。
25. 递延所得税负债变动幅度为-100.0%,原因:会计政策调整。
26. 营业收入变动幅度为-21.91%,原因:公司受消费电子终端市场景气度及需求下降或部分消费电子厂商调整产品防护工艺使得公司营业收入下降。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

负债状况方面，注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流相对市值差距较大，建议重点核实下原因。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。资本投入相较于当前利润级别较大，且近几年资本开支加速，风险机遇并存，建议重点分析所投项目是否能达到预期。

从公司近一年的财务报表来看，最新年度财报摘要指标相比上一年度数据下降，其中ROE、ROIC、财务费用/利润率数据显现出压力，营收和利润同比双双下降，分别下降22%与583%。在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始慢速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

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